Представитель сектора региональных банков Нейт Франзен публично не согласился с позицией Саммер Мерсингер из Ассоциации блокчейнов касательно положений законопроекта Clarity Act. Ранее Мерсингер охарактеризовала опасения по поводу оттока депозитов как гипотетические и назвала их лоббистской риторикой крупных финансовых институтов. Франзен, представляющий интересы небольших банков Южной Дакоты, подчеркнул, что региональные участники рынка предупреждают о рисках уже более года. По его мнению, если Конгресс не ужесточит правила выпуска стейблкоинов, основной удар придется на местные финансовые учреждения и обслуживаемые ими сообщества.
Суть спора кроется в механизме движения капитала. Представители криптоиндустрии утверждают, что при конвертации средств в стейблкоины деньги не покидают финансовую систему, а трансформируются в резервы эмитентов, включая банковские депозиты и казначейские облигации. Однако Франзен парирует, что для регионального банка потеря стабильной депозитной базы означает прямое сокращение возможностей кредитования. Если клиент переведет сто тысяч долларов в цифровой актив, обеспеченный государственными ценными бумагами, местный банк лишится финансирования для выдачи займов, а локальная экономика не получит никакой выгоды от этих резервов, поскольку эмитенты не занимаются кредитным посредничеством.
Масштаб потенциальных последствий иллюстрирует структура банковской системы Соединенных Штатов, насчитывающей почти 4500 учреждений, подавляющее большинство которых являются небольшими локальными игроками. Только в Южной Дакоте региональные банки удерживают около 47 миллиардов долларов депозитов, критически важных для сельскохозяйственного сектора и малого бизнеса. Согласно консервативным оценкам Американской ассоциации банкиров, отсутствие законодательных ограничений может привести к перетоку 4,7 миллиарда долларов в стейблкоины, что автоматически сократит кредитный потенциал штата на 3,7 миллиарда долларов. Это существенно усложнит получение ипотеки и бизнес-кредитов для местных жителей.
Дополнительную обеспокоенность вызывает несогласованность нормативных инициатив. Если закон GENIUS Act прямо запрещает эмитентам стейблкоинов начислять проценты, то текущие формулировки Clarity Act содержат двусмысленность, позволяющую биржам и провайдерам кошельков предлагать клиентам доходность, аналогичную депозитной. Франзен отмечает, что такая лазейка может быть выгодна крупным платформам вроде Coinbase, но создаст многолетнюю правовую неопределенность и поставит традиционные банки в заведомо проигрышное положение. Цифровые активы смогут конкурировать за капитал, транслируя доходность казначейских облигаций, не неся при этом регуляторной нагрузки и обязательств по финансированию реальной экономики, характерных для классических банков.
В качестве компромисса банкир предлагает сохранить за стейблкоинами статус исключительно платежного инструмента. Вознаграждения пользователей, по его мнению, должны ограничиваться транзакционными бонусами по аналогии с программами лояльности кредитных карт, без имитации процентного дохода. Франзен призвал законодателей, включая сенаторов от Южной Дакоты, внести необходимые поправки в Clarity Act до финального голосования, запланированного на сентябрь. Установление равных правил игры, по его словам, необходимо для того, чтобы технологические инновации не подрывали способность региональных банков финансировать развитие местных сообществ.