По мнению экономиста Goldman Sachs Меган Питерс, у США на самом деле меньше устойчивых проблем с инфляцией, чем у остального мира, несмотря на то что общие данные свидетельствуют об обратном.
Базовая инфляция «близка к целевому уровню в большинстве стран, однако остается заметно выше в США, особенно в показателях PCE», – отметила Питерс. На первый взгляд это делает США «глобальным исключением, где все еще существует ощутимая проблема инфляции». Однако более детальный анализ структуры инфляционных корзин рисует иную картину. Для анализа расхождений Goldman разложил базовую инфляцию на три компонента: базовые товары, услуги без учета жилья и инфляция в секторе жилья. Питерс установила, что инфляция вернулась к долгосрочным трендам как на развивающихся рынках, так и в развитых странах за пределами США, однако в самих США остается повышенной – примерно на 3 процентных пункта выше допандемийного тренда в показателях PCE.
Экономист объяснила весь перерасход по товарам в США двумя временными, специфическими для страны факторами – тарифами и «искаженным влиянием ИИ». По оценкам Питерс, тарифы добавляют 2,4 процентных пункта к годовой базовой инфляции PCE по товарам, и этот эффект, по ее ожиданиям, в значительной мере сойдет на нет во второй половине следующего года. Отдельно отмечается, что рост цен на память, обусловленный развитием ИИ, добавляет около 1 процентного пункта к базовой инфляции по товарам через категорию «программное обеспечение и аксессуары». Питерс ожидает, что это искажение ослабнет в 2027 году по мере стабилизации ценового давления на рынке памяти и корректировки методологии взвешивания Бюро экономического анализа США.
Похожие статьи
