Исследование CryptoQuant: биткоин вырос в 7 из 10 похожих исторических сценариев

Аналитик CryptoQuant под псевдонимом thechessONCHAIN обнаружил десять исторических периодов, в которых ончейн-показатели биткоина (BTC) были наиболее близки к состоянию рынка 6 ноября 2026 года. В семи случаях спустя 90 дней стоимость криптовалюты оказывалась выше, чем в исходную дату. Однако три других эпизода завершились падением на 32,8–43,1%, а максимальная просадка внутри отдельных трехмесячных периодов достигала 52,3%.

Исследование было опубликовано 9 ноября на фоне продолжавшегося снижения криптовалютного рынка. К этому времени биткоин торговался около $74 600 после падения до $73 708 вечером 8 ноября, когда котировки достигли минимального уровня с августа. Результаты анализа показывают, насколько различными могут быть последствия схожих рыночных условий.

Какие ончейн-показатели сравнил аналитик

Для исследования автор изучил ежедневные данные биткоина начиная с 2012 года и отобрал десять дат, наиболее близких к 6 ноября 2026 года по семи ончейн-метрикам. В расчет вошли удаленность цены от исторического максимума, соотношение рыночной и реализованной капитализации, а также показатели прибыльности операций держателей. Между выбранными периодами аналитик установил минимальный интервал в 120 дней, чтобы ограничить повторение близких рыночных ситуаций.

Одним из ключевых показателей стал коэффициент MVRV, который на момент исследования составлял 1,405. Он рассчитывается как отношение рыночной капитализации биткоина к реализованной, отражающей стоимость монет по ценам их последнего перемещения в сети. Значение 1,405 означает, что рыночная оценка BTC примерно на 40,5% превышала реализованную стоимость, но не означает доходность криптовалюты на 40,5% за последний месяц.

Дополнительно аналитик использовал показатель SOPR краткосрочных держателей, усредненный за 30 дней. Его значение составляло 1,002, что указывает на реализацию монет недавними покупателями в среднем с минимальной прибылью, близкой к безубыточности. Вместе эти метрики помогают оценивать положение участников рынка, но сами по себе не определяют направление будущего движения цены.

Как биткоин вел себя после десяти похожих периодов

В семи исторических случаях биткоин завершал следующие 90 дней ростом. Наименьшее повышение составило 5,4% после февраля 2016 года, а наибольшее – 132,1% после сентября 2020-го. В число положительных периодов также вошли март и август 2023 года, март 2020-го, август 2016-го и июнь 2012 года.

При этом положительный итог трехмесячного периода не означал непрерывного роста. Например, после марта 2020 года биткоин сначала потерял около 39%, а затем восстановился и завершил 90-дневный период с результатом +22,8%. Для инвесторов это означает, что даже исторически благоприятные сценарии могли сопровождаться значительными промежуточными убытками.

Три других периода завершились снижением. После августа 2014 года биткоин потерял 32,8%, после сентября 2018-го – 41%, а после апреля 2022-го – 43,1%. В отдельных отрицательных сценариях максимальная просадка внутри 90-дневного периода достигала 52,3%, превышая итоговое снижение цены.

Почему семь положительных результатов не означают 70% вероятность роста

Сам автор исследования предупреждает, что результаты нельзя использовать как надежный прогноз. Десять исторических аналогов охватывают только семь разных лет, поэтому выборка слишком мала для уверенных статистических выводов. Кроме того, схожие ончейн-показатели могут возникать при существенно различающихся макроэкономических условиях.

Для сравнения аналитик привел общую статистику биткоина с 2012 года. За весь рассматриваемый период цена BTC через 90 дней оказывалась выше исходного уровня в 59,5% случаев. Таким образом, семь положительных результатов среди десяти отобранных периодов не дают достаточных оснований считать вероятность роста в текущей ситуации равной 70%.

Исследование допускает как сценарий восстановления, напоминающий 2020 год, так и продолжение снижения по аналогии с 2022-м. При этом исторические данные не определяют, какой из вариантов реализуется в ближайшие три месяца.

Что влияет на цену BTC после 6 ноября

Дополнительное давление на криптовалютный рынок оказали американские макроэкономические данные. 6 ноября Бюро статистики труда США сообщило о создании 165 000 рабочих мест за октябрь при прогнозах экономистов около 59 000–65 000. Уровень безработицы снизился до 4,1%, что усилило ожидания возможного повышения процентной ставки ФРС на декабрьском заседании.

После публикации отчета участники срочного рынка оценивали вероятность повышения ставки в декабре примерно в 77–78% против 67% накануне. Эти значения отражают рыночные ожидания на конкретный момент времени, а не решение Федеральной резервной системы. Более жесткая денежно-кредитная политика может ограничивать спрос на рискованные активы, включая криптовалюты, однако ее фактическое влияние зависит от других экономических условий.

Снижение биткоина также привело к пересечению средней цены приобретения монет краткосрочными держателями, которую Glassnode в начале ноября оценивала примерно в $75 700. При нахождении BTC ниже этого уровня значительная часть недавно купленных монет может иметь нереализованный убыток. Это повышает значение дальнейшей динамики спроса и поведения краткосрочных инвесторов, но не гарантирует продолжения распродажи.

Таким образом, исследование CryptoQuant показывает широкий диапазон исторических исходов при схожих ончейн-условиях. Несмотря на преобладание положительных результатов, глубина отрицательных сценариев и текущие макроэкономические риски не позволяют сделать однозначный вывод о направлении биткоина в ближайшие 90 дней.