Аналитики JPMorgan выделили два ключевых фактора, которые будут определять динамику биткоина во втором полугодии 2026 года: способность компании Strategy финансировать дивидендные выплаты на $1,7 млрд и законодательная судьба американского законопроекта CLARITY, регулирующего доходность стейблкоинов.

По оценке банка, Strategy предстоит покрывать обязательства в $1,7 млрд за счет доступной ликвидности, доступа к рынкам капитала, операционного денежного потока, продажи активов или дополнительного финансирования. Эксперты подчеркивают: вопрос не в объеме биткоин-резервов компании, а в жизнеспособности самой модели накопления криптовалюты. В периоды ухудшения рыночной конъюнктуры инвесторы традиционно уделяют больше внимания долговой нагрузке, обязательствам перед акционерами и риску размывания капитала.

JPMorgan считает, что прозрачная стратегия финансирования со стороны Strategy могла бы снизить опасения рынка относительно вынужденной продажи биткоинов или привлечения средств на невыгодных условиях. Напротив, неопределенность способна негативно сказаться на отношении инвесторов к компаниям, использующим криптовалюту как резервный актив.

Что касается CLARITY Act, то его принятие могло бы не только уточнить правила регулирования крипторынка США, но и укрепить доверие к индустрии, поддержав приток корпоративного капитала. Однако если рассмотрение инициативы затянется, инвесторы могут пересмотреть ожидания относительно появления четкой нормативной базы – это способно ослабить интерес к рисковым активам и замедлить восстановление притока средств в спотовые биткоин-ETF.

Стоит отметить, что ранее глава JPMorgan Джейми Даймон критиковал законопроект CLARITY, заявив, что банковское сообщество продолжит выступать против инициативы, поскольку она предоставляет криптокомпаниям конкурентные преимущества перед традиционными финансовыми институтами.