Аналитики JPMorgan зафиксировали массовый отказ розничных и институциональных инвесторов от использования золота и биткоина в качестве хеджа против обесценивания фиатных валют. На фоне этой тенденции средства активно выводятся как из крипто-, так и из золотых ETF: только с 1 по 5 июня биржевые инструменты на базе драгметалла потеряли около $20 млрд, а отток из биткоин-фондов продолжается четвертую неделю подряд с нарастающей динамикой.

Снижение интереса к альтернативным защитным активам наблюдается не только на спотовом рынке, но и на фьючерсах, при этом для золота тренд на спад длится с конца февраля, а для биткоина – с начала мая. Эксперты банка отмечают, что оба актива в последние месяцы ведут себя скорее как рисковые: корреляция биткоина с реальной доходностью 10-летних казначейских облигаций США стала отрицательной, а взаимосвязь золота с индексом S&P 500, напротив, приобрела положительное значение. Доля вложений небанковских инвесторов в эти активы относительно акций и облигаций также продемонстрировала заметное снижение после длительного роста.

Несмотря на текущий пессимизм и широкий отход от хедж-стратегий, в JPMorgan допустили, что экстремально слабые рыночные настроения в будущем могут сформировать «бычий сигнал контртренда». Данный макроэкономический сдвиг подтверждается и другими участниками рынка: ранее аналитики Bitwise указывали на то, что финансовые консультанты массово пересматривают свои портфели, смещая фокус с биткоина на стейблкоины и токенизированные реальные активы.