Аналитики JPMorgan пришли к выводу, что компании Strategy потребуется существенно увеличить долларовый резерв для восстановления доверия рынка к е финансовой модели. Созданный в декабре 2025 года буфер в $1,44 млрд к концу мая сократился до $900 млн, чего, по оценкам экспертов, хватит лишь на 6,3 месяца покрытия дивидендных выплат и обслуживания долга – значительно меньше целевых 12-24 месяцев.

Ситуацию усугубила первая с конца 2022 года продажа биткоинов: 1 июня компания реализовала 32 монеты примерно на $2,5 млн, направив средства на выплаты по привилегированным акциям STRC. Хотя в Strategy подчеркнули, что размер резерва может гибко меняться в зависимости от рыночных условий, а продажа активов допустима при благоприятной конъюнктуре, рынок воспринял шаг как сигнал о давлении на ликвидность.

В JPMorgan отметили, что позитивная динамика котировок MSTR во втором полугодии будет зависеть от двух факторов: прозрачности финансовой стратегии компании и перспектив принятия законопроекта CLARITY Act, который может внести ясность в регулирование криптоактивов. Ранее аналогичную оценку дали аналитики Grayscale, назвав продажу биткоинов Strategy «стресс-тестом» е долговой модели накопления.