JPMorgan увеличил позиции в Strategy на 36% и нарастил пут-опционы

12 ноября 2026 года JPMorgan Chase раскрыл в отчете 13F увеличение позиций в Strategy (MSTR) за III квартал. На 30 сентября связанные структуры банка учитывали 848 932 акции компании – на 36% больше, чем в конце июня. Одновременно выросли позиции в пут-опционах. Данные стали известны после решения MSCI исключить Strategy из индекса американских акций.

Что изменилось в отчете JPMorgan

На 30 июня в отчетности фигурировали 624 387 акций MSTR, а на 30 сентября – 848 932. Стоимость сентябрьского пакета на отчетную дату составляла $131,3 млн. Количество акций, лежащих в основе раскрытых пут-опционов, увеличилось с 715 700 до 1 148 500, или примерно на 60%.

Пут-опцион может приносить выгоду при падении цены актива, но отчет 13F не раскрывает назначение сделок, сроки и цены исполнения опционов или все встречные позиции. Данные объединяют JPMorgan и 17 связанных управляющих структур, поэтому считать рост путов доказательством ставки банка на снижение MSTR нельзя.

Когда Strategy исключат из MSCI

11 ноября MSCI включила акции Strategy класса A в перечень исключаемых из MSCI USA Index. Изменение вступит в силу после закрытия торгов 30 ноября. Фондам, повторяющим состав индекса, потребуется скорректировать портфели, но точные объемы и сроки сделок заранее неизвестны.

Оценка потенциальных продаж на $2,8 млрд, которую приводят СМИ, была сделана JPMorgan в ноябре 2025 года по предварительному сценарию. Сама Strategy позднее оценивала позиции фондов, отслеживающих индексы MSCI, примерно в 13 млн акций, или 3,1% капитала.

Как изменилась стоимость пакета

12 ноября акции MSTR закрылись по $114,41, снизившись на 6,49% за день. При такой цене 848 932 акции стоили бы около $97,1 млн, если бы их количество не изменилось с сентября. Это расчетная оценка, а не установленный убыток JPMorgan: форма не показывает последующие операции и полную структуру рисков банка.

Исключение из MSCI не означает делистинга Strategy или обязанности компании продавать свои биткоины.