Китай может увеличить предложение государственных облигаций в следующем квартале: власти ускоряют выпуск долговых инструментов для финансирования стимулирования, что способно осложнить ралли на рынке облигаций. За первые девять месяцев продажи новых местных специальных облигаций достигли лишь 81% годовой квоты, по расчетам Bloomberg. Если оставшуюся квоту использовать до конца года, выпуск в четвертом квартале может превысить 820 млрд юаней ($122 млрд) – крупнейший квартальный объем таких бумаг почти за пять лет.
О возможном дополнительном стимулировании Госсовет сообщил в понедельник. Это отражает растущую обеспокоенность кабинета ростом экономики и внутренним потреблением. Власти также заявили, что могут задействовать неиспользованные квоты местных правительств прошлых лет, что предполагает еще больший объем продаж, чем оставшиеся на 2026 год 820 млрд юаней.
«Итоги заседания Госсовета вновь сигнализируют о необходимости ускорить выпуск и использование различных облигаций, а также стабилизировать инвестиции, – сказала Линн Сон, главный экономист по Большому Китаю в ING Bank NV в Гонконге. – Если мы также увидим соответствующий набор мер поддержки для укрепления уверенности, доходность облигаций может вырасти к концу года».
Доходность китайских облигаций снижалась последние 12 месяцев: ослабление экономики и падение инфляционных ожиданий повышали спрос на инструменты с фиксированным доходом. Доходность эталонных 10-летних бумаг на прошлой неделе опустилась до 1,67% – минимума с июля 2025 года. Рост предложения может оказаться достаточным, чтобы подтолкнуть доходность вверх.
Похожие статьи
