MIT Technology Review предупреждает, что гиперскейлерам необходимо почти утроить продуктивность к 2030 году, чтобы выйти на уровень безубыточности по своей инвестиции в инфраструктуру в триллион долларов. По оценкам, которые разработала Джессика Уоктер, профессор финансов в Уортонской школе, гиперскейлеры, включая Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta и Oracle, потратят почти 1,1 триллиона долларов на центры обработки данных до 2027 года. Это ставит под сомнение не только будущее этих компаний, но и экономику в целом. Уоктер, ранее занимавшая пост главного экономиста в Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), отметила, что продуктивность гиперскейлеров должна вырасти в 2,7 раза, чтобы достичь точки безубыточности к 2030 году. Этот расчет учитывает стоимость капитала, ожидаемую прибыль в 15% и амортизацию активов. Без такого роста Уоктер и ее соавтор приходят к резкому выводу: «Текущая постройка станет крупнейшей неэффективностью распределения капитала в истории».
Alphabet объявила о дефиците свободного денежного потока в размере 5,9 миллиарда долларов в прошлом квартале, что стало первым случаем с момента выхода компании на биржу в 2004 году. Инвесторы все больше беспокоятся о рисках расходов на ИИ, так как концентрация средств растет. По данным Morgan Stanley, гиперскейлеры собираются финансировать более половины своих запланированных 2,9 триллиона долларов на центры обработки данных до 2028 года. Эти средства все чаще поступают из внешнего капитала, а не из собственных резервов. В Луизиане Meta передала 80% долю в своем центре обработки данных Hyperion финансовой компании Blue Owl Capital, что демонстрирует, насколько сложным стало финансирование гиперскейлеров.
Стиин Ван Ньевербург из Колумбийской школы бизнеса предупреждает, что такая задолженность все больше проникает через пенсионные фонды и частные кредитные инструменты. Он подчеркивает, что многие люди не понимают, насколько глубоко эта подверженность распространилась на их собственные сбережения на пенсию и страхование. Крипто-стратег Артур Хейс также выдвинул схожую ситуацию, утверждая, что возможный кредитный крах в сфере ИИ может вынудить Федеральную резервную систему напечатать деньги, что поднимет цену биткоина (BTC) до 1 миллиона долларов. Гэри Генслер, бывший председатель SEC и профессор MIT Sloan, ожидает сокращения, однако временные рамки этого процесса остаются неопределенными.