Индекс-провайдер MSCI предложил изменить правила включения компаний в свои глобальные индексы. Новые требования могут привести к исключению организаций, которые преимущественно накапливают инвестиционные активы вместо ведения классического операционного бизнеса. Под угрозой оказались такие компании, как Strategy, Metaplanet и другие корпоративные держатели цифровых активов. Это решение потенциально повлияет на пассивные инвестиционные потоки в их акции. Окончательное решение пока не принято: рынок будет направлять отзывы до тридцатого сентября две тысячи двадцать шестого года, а результаты консультаций обнародуют до шестнадцатого октября. В случае утверждения изменения вступят в силу во время ноябрьского пересмотра индексов. Ранее в начале года провайдер уже отказался исключать такие компании, но заявил о намерении пересмотреть подход к неоперационному бизнесу.

В рамках анализа индекса MSCI ACWI IMI компания определила три потенциальных кандидата на исключение: Strategy, Yellow Cake и Metaplanet. Еще три организации могут попасть в новый публичный список наблюдения. Для действующих компонентов индекса предлагается дополнительный защитный механизм: компания должна не соответствовать критериям в течение двух последовательных годовых периодов перед исключением. Для новых претендентов достаточно одного периода. Методология оценки состоит из двух этапов. Сначала применяется базовый фильтр, согласно которому операционные активы должны составлять более пятидесяти процентов от общих активов. Если компания не проходит этот порог, используется дополнительный экран исключения с пятью финансовыми показателями.

Организация будет признана непригодной для включения в индекс, если сработают как минимум четыре из пяти критериев. К ним относятся: доля операционных активов менее двадцати процентов, операционные расходы менее пяти процентов активов, отрицательный операционный денежный поток, высокая доля неоперационных изменений справедливой стоимости и сильная зависимость от привлечения капитала для накопления активов. Именно последний пункт является ключевым для компаний, выпускающих акции для покупки криптовалюты. Ранее аналитики JPMorgan оценивали, что одно лишь возможное исключение Strategy могло вызвать отток до восьми миллиардов восьмисот миллионов долларов. Сторонники криптоказначейств говорили о потенциальном оттоке от десяти до пятнадцати миллиардов долларов в случае более широкого исключения подобных компаний из глобальных индексов.

***

Материал подготовлен исключительно в ознакомительно-информационных целях и не является финансовым советом и рекомендацией.