Акции медиагиганта Paramount Skydance пережили болезненное падение на восемь процентов в четверг, отреагировав на резкое понижение рейтинга от авторитетной исследовательской фирмы Arete Research. Аналитики изменили свою рекомендацию с нейтральной на откровенно негативную «продавать», одновременно обвалив целевую стоимость бумаг до символических двух долларов – это абсолютный минимум среди всех экспертов Уолл-стрит. Подобное беспрецедентное решение стало прямым следствием растущих опасений инвесторов относительно колоссальной долговой нагрузки, которая неизбежно возникнет в результате планируемого масштабного слияния Paramount с конгломератом Warner Bros. Discovery, завершение которого ожидается уже в сентябре текущего года.

По оценкам ведущего аналитика Arete Пьера-Мари д’Орнано, грядущая сделка сформирует структуру с валовым долгом, достигающим пугающих восьмидесяти шести миллиардов долларов, что превысит текущую годовую выручку объединенной компании более чем в шесть раз. Эксперт подчеркивает, что история медиаиндустрии полна примеров неудачных крупных слияний, которые рушились из-за продолжающегося упадка линейного телевидения, завышенных ожиданий от стриминговых платформ и неспособности руководства эффективно управлять чрезмерно закредитованным балансом. Д’Орнано выразил серьезные сомнения в том, что текущая управленческая команда обладает необходимым опытом для работы в таких экстремальных финансовых условиях, требующих принципиально иного подхода к оптимизации расходов.

Более того, интеграция с Warner Bros. Discovery грозит Paramount столкнуться с еще более жесткими условиями обслуживания долга и строгими ковенантами по сравнению с теми, под которыми ранее работал сам конгломерат WBD. На фоне этих фундаментальных рисков целевая цена акций была безжалостно урезана с предыдущих значений до двух долларов, тогда как еще в среду закрытие торгов происходило на отметке почти в десять долларов. Инвесторы теперь вынуждены внимательно следить за развитием ситуации, оценивая, сможет ли новое руководство справиться с токсичным долговым бременем в условиях глобальной трансформации всего медиаландшафта.