Ожидаемый выход SpaceX на биржу стал одним из самых обсуждаемых событий на Уолл-стрит, но история крупных IPO показывает: громкое имя и рекордная оценка не гарантируют инвесторам доходность выше рынка. По анализу Reuters, среди 50 IPO с самыми высокими оценками за последние пять лет примерно в 75% случаев покупка фонда на S&P 500 дала бы лучший результат.

Средняя доходность инвестора, который смог бы купить акции по цене IPO, составила 27% до 21 мая, тогда как S&P 500 за тот же период вырос на 53%. Для розничных инвесторов ситуация часто еще сложнее: доступ к цене размещения ограничен, а покупка в первый день торгов может происходить уже после резкого скачка котировок.

На этом фоне возможная оценка SpaceX в $1,75 трлн выглядит как проверка готовности рынка платить за будущий рост. Компания объединяет историю вокруг запусков, Starlink, спутниковой связи и потенциальной космической инфраструктуры, но, по данным Reuters, при такой оценке ее мультипликатор price-to-sales может приблизиться к 100, а за 2025 год компания показала убыток почти $5 млрд. Главный вывод: SpaceX может стать историческим IPO, но инвесторам важно отличать технологическую легенду от цены, по которой эта легенда уже учтена в акциях.