Глобальный рынок стабильных монет зафиксировал очередной исторический триумф, когда его совокупная стоимость перешагнула психологическую отметку в 323 миллиарда долларов. В течение последнего месяца ключевым драйвером этого ралли выступил токен USDT от эмитента Tether, продемонстрировавший уверенное увеличение своей рыночной доли. В то же время большинство прямых конкурентов лидера столкнулись с заметным сокращением объемов, хотя монета USDC от Circle по-прежнему доминирует по общим масштабам транзакционной активности в блокчейн-пространстве.

Согласно актуальной аналитике Defillama, на долю флагманского USDT сейчас приходится порядка 59% сегмента, тогда как его главный преследователь USDC удерживает около 24%. Тройку лидеров с большим отрывом и долей менее 3% замыкает актив USDS от платформы Sky (известной ранее как MakerDAO). Следом с практически равными результатами в районе 1,5% расположились токен USD1, созданный криптопроектом семьи Дональда Трампа World Liberty Financial, монета DAI от Spark и USDe от Ethena, а за ними идет PYUSD от платежной системы PayPal, контролирующий чуть более 1%. За последние 30 дней USDT укрепил позиции почти на 2%, тогда как показатели USDS и USD1 подскочили на 5% и 10% соответственно. Напротив, USDC потерял 1,5% капитализации, а PYUSD и USDe просели на 15% и 25%, что на фоне общего скромного роста рынка всего на 1% свидетельствует о масштабном перетоке средств внутри индустрии, а не о притоке нового капитала.

Особенно слабую динамику в текущем году демонстрирует USDe от Ethena, что обусловлено его уникальной архитектурой. В отличие от традиционных стейблкоинов, обеспеченных фиатными резервами или гособлигациями, этот актив опирается на сложные торговые позиции в DeFi-сервисах и на криптобиржах. Эксперты констатируют неэффективность используемых инвестиционных стратегий в условиях установившегося на рынке паритета между оптимистами и пессимистами, что лишило проект прежней высокой доходности и спровоцировало массовый отток инвесторов. Примечательно, что данные процессы разворачиваются на фоне одобрения Банковским комитетом Сената США важного профильного законопроекта CLARITY Act. Поскольку ключевые дебаты вокруг документа касаются именно механизмов генерации дохода для держателей монет, участники рынка проявляют осторожность. Из-за сомнений аналитиков Wintermute в скором принятии закона Палатой представителей, капитал перетекает из регулируемых американских стейблкоинов в глобальные децентрализованные инструменты, такие как USDT или USDS.

При рассмотрении практического использования монет открывается любопытная картина: несмотря на то, что эмиссия USDT приближается к 190 миллиардам долларов, а у USDC составляет около 77 миллиардов, лидерство по объемам переводов перехватил именно актив от Circle. По данным платежной системы Visa, с начала мая оборот USDC достиг 377 миллиардов долларов против 322 миллиардов у Tether, хотя по числу транзакций USDT удерживает безоговорочное первенство с результатом в 96 миллионов операций против 37 миллионов у конкурента. В распределении активности по блокчейн-сетям ажиотаж вокруг Solana утих, и ситуация вернулась к исторической норме. По объемам переводов Ethereum и Tron забрали себе по 28% рынка, оставив Solana 19%, а сети Base от биржи Coinbase — 16%. В то же время по абсолютному числу транзакций лидирует BNB Chain от Binance с долей 35%, опережая Tron с 25% и Solana с 10%.