Стейблкоины в Латинской Америке: потенциал и риски ликвидности

Ликвидность стейблкоинов в Латинской Америке может зависеть от небольшой группы поставщиков. Исследование, проведенное компаниями Varys Capital и Verda Ventures, проанализировало 494 компании в регионе, но выявило лишь 16, для которых основным направлением является предоставление оптовой ликвидности стейблкоинов к фиатным валютам, корпоративного казначейства и кредитов. В отчете предупреждается, что «хрупкость в системе сосредоточена в ее тонком слое».

По словам Амита Чу, партнера Verda Ventures, экосистема платежей стейблкоинов в Латинской Америке может столкнуться с нарушениями, если ключевой поставщик потеряет доступ к банковским услугам. Он отметил, что «проблема будет на выходах. Спреды расширятся, вывод средств на местные банковские счета замедлится или приостановится, а средства в транзите с неработающим столом могут оказаться заблокированными». Согласно сентябрьскому отчету Chainalysis, по состоянию на июнь 2026 года стейблкоины составляли 32,1% от объема трансграничных криптоценностей, 22,1% от внутренней активности P2P и 17,6% от личных балансов кошельков в регионе. Чу подчеркнул, что любое нарушение работы ключевого поставщика оставит пользователей с стейблкоинами, что повлечет за собой более высокие издержки или задержки при конвертации в местную валюту.

Несмотря на указания на концентрацию ликвидности, отчет не устанавливает уровень самой концентрации. Чу также добавил, что «зрелые FX рынки также имеют значительно меньше дилеров, чем фирмы, работающие с клиентами. Важно наличие резервных игроков и капитала». Он предложил, что каждая основная валюта должна иметь несколько независимых, хорошо капитализированных десков с отдельными банковскими отношениями. Отчет идентифицирует Латинскую Америку как область роста, особенно для бизнеса, занимающегося трансграничными платежами, подчеркивая, что фрагментированные банковские системы и высокие сборы создают спрос на сервисы, упрощающие переводы между странами.