Papertrade начала работу на HyperEVM 10 октября 2026 года, предложив плечо до 1000x на бессрочных контрактах по BTC и ETH. За несколько часов трейдеры накопили около $18,6 миллиона чистых реализованных убытков.
При этом те, кто оказался на другой стороне баланса, не пострадали. Держатели токена PAPER, разместившие его в стекинг, собрали около $12,57 миллиона вознаграждений за первые 24 часа. По данным The Defiant, эти выплаты составили примерно 69% чистых торговых убытков. Загвоздка в том, что выплаты не возвращаются трейдерам, потерявшим деньги. Они уходят стейкерам PAPER.
Papertrade это синтетическая биржа бессрочных контрактов. Трейдеры занимают позиции с плечом на движение цены, не владея базовым активом.
Двигатель системы это пул ликвидности Martingaler LP. Он запущен с нулевой ликвидностью и наполняется исключительно за счет того, что теряют трейдеры. Проигравшие трейдеры при этом не уходят совсем с пустыми руками: за каждый потерянный $1 протокол минтит 100 новых токенов PAPER и передает их трейдеру.
Стейкеры получают доход из двух источников. Им идет 1% от реализованного трейдерами профита и убытка. Также они забирают любой излишек, который накапливается в пуле ликвидности сверх потолка в $5 миллионов.
За первый день Papertrade сгенерировала более $300 миллиардов номинального торгового объема. Ликвидации за тот же период составили почти $13,89 миллиарда. Баланс пула ликвидности быстро вырос примерно до $5 миллионов, то есть до потолка, после которого излишек начинает уходить стейкерам. Очереди выплат не образовалось, то есть у пула не было задолженности по обязательствам из торговой активности. Участие стейкеров было почти полным: от 94% до 95% из примерно 3,17 миллиарда PAPER в обращении было застейкано вскоре после запуска.
Конструкция провоцирует очевидное неверное прочтение. Заголовочная цифра вознаграждений в 69% от убытков может звучать так, будто трейдеры возвращают большую часть денег. Это не так. Вознаграждения уходят тому, кто держит и стейкает PAPER, а это другая группа, нежели те, кто потерял свои счета, даже если группы иногда пересекаются.
Материал подготовлен исключительно в ознакомительно-информационных целях и не является финансовым советом и рекомендацией.