Webull в ноябре 2026 года запустит биткоин-контракты и отдельные криптовалютные бессрочные фьючерсы для квалифицированных клиентов из США. Компания рассчитывает дать трейдерам регулируемую альтернативу офшорным площадкам. Более широкий доступ, по словам Webull, появится в течение нескольких месяцев. Главный вопрос: сможет ли брокер переманить трейдеров с зарубежных рынков и децентрализованных бирж.
Бессрочные контракты не имеют срока экспирации, а процесс финансирования корректирует цены под рыночные. Кредитное плечо при этом может привести к принудительной ликвидации позиций. Webull будет предлагать контракты на KalshiEX и клиринговать их через Kalshi Klear. 29 мая CFTC одобрила контракт Kalshi Bitcoin BTCPERP, отметив, что другие активы будут рассматриваться по отдельности.
Рынок огромен. CryptoQuant сообщил, что Binance обработала бессрочные контракты примерно на $25 трлн в 2025 году – рост на 20%. Исследование Стэнфордского и Колумбийского университетов оценило мировой объем в $61,7 трлн, CoinGecko – в $85,3 трлн. Методики разные, поэтому цифры не суммируются. Открытый интерес по бессрочным фьючерсам в третьем квартале вырос на 40,6% и превысил $100 млрд, при этом активность централизованного спота снизилась на 14,2%.
Юридический спор не завершен. 18 июня CME подала иск против CFTC, настаивая, что контракты без даты истечения являются свопами, а не фьючерсами. Это влияет на правила маржи, регистрации и налогообложения. 16 октября CFTC попросила суд отклонить иск, поскольку CME не доказала неминуемый ущерб конкуренции. Даже если иск отклонят, фундаментальный вопрос классификации бессрочных фьючерсов останется нерешенным.
Глава CME Терри Даффи предупредил, что плечо 50:1 и автоматическая ликвидация могут нанести трейдерам серьезные убытки. Еще один вопрос – надзор: по исследованию «БИР», многие MCI не публикуют финансовую отчетность, что затрудняет оценку их состояния и рисков.
Издержки уже видны. По данным Hyperliquid, розничные трейдеры потеряли $1,11 млрд за 15 месяцев, тогда как маркетмейкеры заработали $208 млн; только комиссии составили $725 млн этих потерь. Исследователи также сообщили о ликвидации криптодеривативов примерно на $150 млрд в 2025 году, включая более $19 млрд только за 10 октября.
После запуска в ноябре внимание будет на том, сколько трейдеров придет, привлечет ли сервис достаточную ликвидность и как его издержки и потери розницы соотносятся с показателями офшорных площадок. Регулируемый запуск может изменить конкуренцию, но не сделает торговлю с плечом менее рискованной.
Материал подготовлен исключительно в ознакомительно-информационных целях и не является финансовым советом и рекомендацией.
Похожие статьи
