亚瑟·海斯警告由于人工智能公司IPO导致比特币风险

BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 建议，主要科技公司在 IPO 后出售股票可能会减少美元流动性并增加对比特币的压力。他在 11 月 5 日的文章《D is for Dilution》中写到了这一点。这是一个情景，而不是已经开始的危机。

Hayes 为什么担心股票解锁

Hayes 考虑了 SpaceX、Anthropic 和 OpenAI。在 IPO 之后，员工和早期投资者出售股票的限制到期。自由流通股的增加可能会对股票价格施加压力。

对于 Anthropic，Hayes 计算到 2027 年 6 月的稀释风险为 83%。然而，解锁先前发行的股票并不等同于额外发行，并不会自行减少现有股东的股份。计算取决于 IPO 日期和未来的销售。

假设 Anthropic 的市值为 1.5 万亿美元，Hayes 得出的潜在供应量为 1.245 万亿美元。这是 Hayes 的模型，而不是实际的资金需求。

在 11 月 2 日的 S-1/A 表格中，Anthropic 披露了购买计算能力和租赁基础设施的承诺，价值 8954 亿美元。约 4475 亿美元分配到 2030 年底，其余金额主要分配到 2045 年。这些不是一次性支出。

SpaceX 已于 2026 年 6 月进行了 IPO。Hayes 建议，到 2027 年 6 月，其额外 86 亿股可能会可供交易，但公司尚未确认这一销售量。OpenAI 已提交 IPO 文件的保密草案，但尚未宣布发行的条款和日期。

AI 行业风险如何与 BTC 相关联

根据 Hayes 的情景，股票下跌将使 AI 公司难以吸引债务融资。银行可能会减少贷款，而美元流动性增长放缓可能会削弱对包括 BTC 在内的风险资产的需求。

“如果法定流动性状况没有显著变化，Maelstrom 将在场外观望，”Hayes 写道。翻译：“如果法定流动性状况没有显著变化，Maelstrom 将保持在场外。”

从长远来看，分析师允许在发生严重危机时放松货币政策的可能性，这可能会支持比特币。但危机和央行行动都不是预定的。可以通过信贷利率、银行活动和股票销售来评估这一情景。