中国的人工智能市场在创纪录的行业支出中损失了4800亿美元

中国与人工智能相关的公司股票市场在不到四个月的时间里市值损失约4800亿美元。据路透社2026年10月26日报道，STAR 50指数自7月高点以来已下跌40%。尽管全球对人工智能的投资持续增长，但该行业最大企业的财务业绩差异越来越大。

受影响最严重的是半导体制造商MetaX Integrated Circuits和Moore Threads Technology。在2025年上市后股价大幅上涨后，其股票与夏季高点相比已损失约一半的价值。

市场参与者主要将公司高估值和对未来人工智能设备需求的担忧视为下跌的原因。即便在调整之后，STAR 50指数的市盈率仍约为100，反映了股票价格与年收益的比率。相比之下，美国纳斯达克100指数的市盈率约为30。

据Lotus Asset Management的管理合伙人Hong Hao称，市场下跌可能会阻碍科技公司的新公开发行。

内存制造商保持高利润

在中国市场调整的背景下，韩国的SK Hynix，作为人工智能加速器高速HBM内存的最大供应商之一，报告了创纪录的季度业绩。

该公司2026年第三季度的收入达到104.6万亿韩元（约781亿美元），比上一季度增长32%。营业利润为83.3万亿韩元（约621亿美元），营业利润率为80%。

半导体需求的增长也反映在韩国经济中。根据该国贸易部的数据，10月份出口增长了93.7%，达到1152.8亿美元。半导体出货量增长了259.4%，达到564.4亿美元。部分原因是与去年相比，工作日数量的差异。

人工智能开发者面临成本上升

美国科技公司展示了投资热潮的另一面。谷歌母公司Alphabet在第三季度收入增长了25%，达到1276亿美元，但未达到分析师的预期。报告发布后，其股价下跌了12.3%。

复杂的成本结构也是AI模型Claude的开发者Anthropic的特征。根据11月2日的首次公开募股（IPO）更新文件，该公司第三季度的收入达到169.6亿美元，季度增长47%。然而，Anthropic在上一季度盈利9.74亿美元后，录得运营亏损5.67亿美元。

长期计算基础设施承诺中的额外风险仍然存在。在文件中，Anthropic披露了总计约8954亿美元的容量采购和租赁合同，这些合同是按多年计算的。

公司财务业绩的差异表明，高需求的人工智能尚未为所有行业参与者提供相同的盈利能力。设备制造商从当前订单中获得收入，而模型开发者和大型科技公司继续投资基础设施，其回报取决于对人工智能服务需求的进一步增长。