El volumen de negociación de las acciones SPY, que sigue el índice S&P 500, cayó a aproximadamente 18 millones de acciones el lunes, el nivel más bajo para una sesión de negociación regular desde 2003. El promedio de cinco días alcanzó un mínimo histórico. Los inversores no están vendiendo acciones, sino que simplemente están negociando con menos frecuencia: cuanto menor es la rotación, más incluso las órdenes pequeñas pueden mover el precio significativamente, aumentando el riesgo de fluctuaciones bruscas.
Según los analistas de The Kobeissi Letter, el volumen de SPY del pasado viernes fue de solo 22.6 millones de acciones, el más bajo para una sesión completa desde el 25 de noviembre de 2005, y excluyendo períodos festivos, desde el 11 de octubre de 2004. En comparación, el 24 de diciembre de 2019, el volumen cayó por debajo de 20 millones, pero la bolsa operó por un día acortado. El lunes, la actividad cayó aún más, con la última cifra en el gráfico de 17.525 millones de acciones.
Las tres pausas anteriores, en diciembre de 2024, febrero de 2025 y agosto de 2026, terminaron con un retroceso en el S&P 500. Actualmente, el mercado está en una fase de consolidación, según los autores: los precios fluctúan dentro de un rango estrecho sin una dirección clara.
Simultáneamente, los inversores se están moviendo activamente hacia el mercado de deuda: los ETFs de bonos han recibido un récord de $525 mil millones desde el comienzo del año, calculado por Nate Jeraci, presidente de NovaDius Wealth Management. Los participantes del mercado buscan ingresos estables por cupones, aunque muchos ETFs de vencimiento a largo plazo aún están en números rojos.
La demanda de metales preciosos también está creciendo: los ETFs de oro globales atrajeron $30.7 mil millones en el tercer trimestre, la mayor entrada trimestral en la historia; las reservas de los fondos alcanzaron un récord de 4,256 toneladas. Esto indica que parte del capital busca una cobertura contra la turbulencia.
El interés en los fondos de criptomonedas, por otro lado, está disminuyendo: los ETFs de bitcoin al contado en EE.UU. aumentaron solo $232 millones en 13 sesiones después de una entrada de $1.7 mil millones en dos días en septiembre. Ya en octubre, los analistas de Glassnode vincularon el retroceso de BTC a volúmenes de negociación débiles, y ahora un patrón similar es visible en el mercado de valores.
El estratega de Bloomberg Intelligence, Mike McGlone, cree que el bitcoin, al igual que el cobre y los rendimientos de los bonos, sigue al S&P 500. Según él, el precio promedio de BTC de 50 semanas está disminuyendo en un escenario de 2022 y puede advertir de una reversión del mercado de valores. El mismo riesgo está indicado actualmente por la baja actividad en SPY.
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