Larry Fink, CEO de BlackRock, advirtió sobre los riesgos en medio del auge de la inteligencia artificial. Señaló que los déficits gubernamentales y la demanda privada compiten por capital limitado, lo que podría aumentar los costos de endeudamiento para compradores de viviendas y empresas. En un artículo para el Wall Street Journal, Fink describió la competencia actual por financiamiento como la más grande en sus 50 años de carrera en finanzas.
Según Fink, los déficits en los países desarrollados compiten con una alta demanda privada, principalmente de empresas tecnológicas. La energía, la vivienda, la capacidad industrial y otras infraestructuras requieren billones adicionales. Solo la deuda federal de EE.UU. ha alcanzado un récord de $40 billones. "Cuando toda esta demanda de inversión se encuentra con una oferta de capital limitada, el endeudamiento se vuelve más caro para todos, desde las familias que compran casas hasta las empresas listas para invertir," escribió.
Los costos ya están aumentando: el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años, un referente para hipotecas y préstamos comerciales, ha aumentado alrededor de 1.2 puntos porcentuales durante el año y alcanzó el 5.34% al comienzo del mes, el más alto desde 2002. Según Fink, los hyperscalers tienen la ventaja: tienen los bolsillos más profundos y su crecimiento debe financiarse sin desviar capital del resto de la economía.
Mover el mismo dinero entre activos no cerrará la brecha, escribió Fink, proponiendo tres pasos. El primero es escalar la financiación de la IA: hoy pasa por un pequeño grupo de empresas y prestamistas, pero las cantidades necesarias son demasiado grandes para este modelo solo. Como ex comerciante de hipotecas, sugirió securitizar la infraestructura informática, como se hizo una vez con las hipotecas, para que más inversores puedan financiarla. El segundo paso es construir energía para la IA: Fink señaló la expansión de la generación en China y pidió acelerar los permisos y capacitar a electricistas, soldadores y técnicos. El tercero, y más importante, es atraer a más inversores: alrededor de 4 de cada 10 estadounidenses no poseen acciones, y los inversores a largo plazo agregarán capital y darán a las personas una participación en el crecimiento.
Fink es optimista sobre la tecnología y la capacidad de EE.UU. para financiarla. Reconoce que algunas empresas fracasarán, como lo hicieron las empresas ferroviarias y de internet, pero cree que es fácil imaginar varias empresas valoradas cada una en $10 billones.
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