MIT Technology Review advierte que los hiperescaladores necesitan casi triplicar su productividad para 2030 para alcanzar el punto de equilibrio en su inversión en infraestructura de un billón de dólares. Según las estimaciones desarrolladas por Jessica Wachter, profesora de finanzas en la Escuela Wharton, los hiperescaladores, incluidos Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta y Oracle, gastarán casi 1,1 billones de dólares en centros de datos hasta 2027. Esto pone en duda no solo el futuro de estas empresas, sino también la economía en general. Wachter, quien anteriormente ocupó el cargo de economista jefe en la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), señaló que la productividad de los hiperescaladores debe aumentar 2,7 veces para alcanzar el punto de equilibrio para 2030. Este cálculo considera el costo del capital, el rendimiento esperado del 15% y la depreciación de los activos. Sin tal crecimiento, Wachter y su coautor llegan a una conclusión contundente: "La construcción actual se convertirá en la mayor ineficiencia de asignación de capital en la historia".
Alphabet anunció un déficit de flujo de caja libre de 5,9 mil millones de dólares en el último trimestre, lo que marca la primera vez desde que la compañía salió a bolsa en 2004. Los inversores están cada vez más preocupados por los riesgos de los gastos en IA, ya que la concentración de fondos está aumentando. Según Morgan Stanley, los hiperescaladores planean financiar más de la mitad de sus proyectados 2,9 billones de dólares en centros de datos hasta 2028. Estos fondos provienen cada vez más de capital externo en lugar de reservas propias. En Luisiana, Meta transfirió una participación del 80% en su centro de datos Hyperion a la empresa financiera Blue Owl Capital, lo que demuestra lo complejo que se ha vuelto el financiamiento para los hiperescaladores.
Stijn Van Nieuwerburgh de la Escuela de Negocios de Columbia advierte que dicha deuda está penetrando cada vez más a través de los fondos de pensiones e instrumentos de crédito privado. Él enfatiza que muchas personas no comprenden cuán profundamente esta exposición se ha extendido a sus propios ahorros para la jubilación y seguros. El estratega cripto Arthur Hayes también ha planteado una situación similar, argumentando que un posible colapso crediticio en el sector de la IA podría obligar a la Reserva Federal a imprimir dinero, lo que elevaría el precio de Bitcoin (BTC) a 1 millón de dólares. Gary Gensler, ex presidente de la SEC y profesor del MIT Sloan, espera una reducción, sin embargo, el marco temporal de este proceso sigue siendo incierto.
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