El rendimiento de los bonos del gobierno a 10 años de EE. UU. superó el 5%, y los gastos anuales en el servicio de la deuda alcanzaron $1 billón. Sin embargo, el crecimiento de la economía ajustado por la inflación – 8,5% – aún supera la tasa promedio de los bonos del 3,4%.
La Oficina de Análisis Económico de EE. UU. estimó un crecimiento del 8,5% para el segundo trimestre en términos anuales. Sin embargo, la tasa promedio del 3,4% también se refiere a emisiones de bonos anteriores. Según TD Securities, el aumento de los gastos se refleja plenamente solo a medida que se amortizan los antiguos bonos y se emiten nuevos a tasas más altas. EE. UU. no refinancia toda la deuda al mismo tiempo. La duración promedio hasta el vencimiento de los bonos estadounidenses, considerando todas las emisiones, es de aproximadamente 5,9 años, y sin los bonos a corto plazo, el rendimiento promedio es del 3,1% anual.
TD pronostica gastos por intereses de alrededor de $1,1 billones en el año fiscal 2026, $1,4 billones en 2027 y $1,6 billones en 2029 si se mantienen las tasas actuales. Según la Oficina de Presupuesto del Congreso, para el año fiscal 2026, la deuda pública superará el 101% del PIB. El gasto de los consumidores en el segundo trimestre contribuyó al crecimiento real del PIB en aproximadamente 2,5 puntos porcentuales, mientras que las importaciones lo redujeron en aproximadamente 1,6. "Hasta ahora no ha ocurrido un apocalipsis financiero", afirman Gennady Goldberg y Molly Brooks, estrategas de TD Securities. TD vincula el aumento del rendimiento parcialmente con una economía sólida, el aumento de tasas planificado por la Reserva Federal y el alto precio del petróleo. Yan Lingan de BMO Capital Markets destacó que el crecimiento sostenido apoya la situación actual. Matthew Rhys de L&G Asset Management advierte: cuanto más lento sea el crecimiento en términos nominales, más se agrava la carga de la deuda. En una encuesta de BMO, el 42% de los participantes consideran que el mercado inmobiliario es la primera víctima del aumento de las tasas reales, el 26% mencionó las acciones, y solo el 1% informó problemas en el mercado laboral. El viernes, el índice Hang Seng en Hong Kong cayó un 3%.
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