Goldman Sachs Nombra al Yen como la Mejor Cobertura Contra la Crisis de IA

Según los analistas de Goldman Sachs, la nueva política de Japón hace que el yen sea menos vulnerable a la caída en medio del aumento de los rendimientos globales. El banco ahora considera que el yen es una cobertura efectiva contra los choques del mercado relacionados con la inteligencia artificial. Estas conclusiones surgieron después del colapso del sector tecnológico, que provocó que el índice Nikkei 225 de Japón cayera significativamente por debajo de los niveles récord: las mayores pérdidas en Tokio la semana pasada fueron sufridas por los fabricantes de chips y las empresas relacionadas con la IA.

El índice cerró en 62,693.16 el 23 de octubre, aproximadamente un 14% por debajo del cierre récord de 73,007. El 22 de octubre, el Nikkei cayó un 2.65% y registró el cierre más débil desde el 30 de julio; el índice TOPIX cayó un 1.14% ese día. En el último mes, el Nikkei perdió un 5.2%.

El 22 de octubre, la tasa de cambio del yen frente al dólar subió un 0.9% en medio de una caída en los rendimientos del Tesoro de EE.UU., informa Bloomberg. Para el 23 de octubre, el yen alcanzó su nivel más alto en más de un mes. "El yen ahora parece ser una herramienta de cobertura más atractiva para las carteras procíclicas que en los últimos años, aunque el entorno global aún sugiere un mayor debilitamiento del JPY", escribieron los estrategas.

Por qué mantener el yen se ha vuelto más fácil

Según los analistas del banco, el auge de la IA ha hecho que las acciones estadounidenses y el dólar sean vulnerables en caso de una desaceleración del crecimiento. La caída simultánea de las acciones y los rendimientos de los bonos es una combinación que históricamente ha apoyado al yen. El banco explicó la débil reacción del yen a los rendimientos de los bonos en aumento por la política interna de Japón.

A largo plazo, los estrategas nombraron una operación: "Corto USD/JPY es la cobertura más efectiva contra tanto un deterioro general del crecimiento económico como un potencial choque amplio relacionado con la IA". A corto plazo, Goldman aún espera que la situación global contribuya a un mayor debilitamiento del yen; actualmente encuentran más rentable vender el euro contra el yen.

Diciembre como prueba del pronóstico

Las decisiones sobre tasas en diciembre serán una prueba de este pronóstico. Según una encuesta de Bloomberg, el 83% de los economistas esperan que el Banco de Japón aumente la tasa al 1.25% en diciembre; también se espera que la Reserva Federal aumente la tasa en diciembre. Si ambos reguladores aumentan las tasas en un cuarto de punto porcentual, la diferencia entre las tasas de EE.UU. y Japón permanecerá prácticamente sin cambios. Entonces, la reacción del yen a los rendimientos en aumento de EE.UU. mostrará si el debilitamiento de la moneda japonesa ha pasado.