Firmus Grid Ltd.는 AI 데이터 센터 붐의 떠오르는 스타에서 48시간 이내에 가장 큰 거래 실패 중 하나로 변모했습니다. Nvidia의 지원을 받은 이 회사는 호주 역사상 최대 규모의 IPO 중 하나를 목표로 하며 최대 55억 달러, 평가액 300억 달러를 목표로 하고 있었습니다. 그러나 이 이야기는 미국 펀드 매니저들의 검증을 통과하지 못했습니다.
화요일에서 수요일로 넘어가는 밤 동안, 'Australis'라는 코드명 하에 거래 팀은 펀드로부터 하나의 메시지를 들었습니다: 평가액이 너무 높다는 것이었습니다. 수요일 아침까지 발표된 형태로의 IPO는 진행되지 않을 것이 명확해졌습니다. 은행가들은 이를 약 30억 달러로 줄이고 평가액을 200억~250억 달러로 낮추는 방안을 논의했지만 소용이 없었습니다.
기존 주주들이 에스크로 계약에 묶여 있지 않아 주식으로 시장을 넘칠 수 있다는 것이 이전에 밝혀졌습니다. 시드니에서 Firmus의 후원사인 Maas Group Holdings의 주가는 최대 30%까지 하락하며 기록을 세웠습니다. 목요일 오전 11시경 호주 시간으로 주문서가 마감되었지만, A$11의 가격을 유지할 만한 지원이 충분하지 않았습니다. Ten Cap의 Jun Bei Liu는 이 IPO를 '양극화'라고 표현했습니다.
대조적으로, UniSuper는 7월에 참여를 거부했으며, 그 후 Firmus는 Jane Street와 Blackstone과 함께 105억 달러의 평가액으로 20억 달러 라운드를 마감했습니다—4월에 Coatue와 Nvidia와 함께한 55억 달러에 비해. 투자자들은 이 사업을 초기 단계로 보았습니다: 912 MW 파이프라인 중 46 MW만이 건설되었으며, 2026 회계연도의 수익은 5,100만 달러였습니다. EBIT에 대한 13배 멀티플은 2년 후의 예측을 기반으로 했으며, CoreWeave와 비교하여 더 긴 실적을 가지고 있었습니다.
금요일 아침까지 IPO는 취소되었고, 회사는 기존 투자자들과의 사적 라운드를 모색하기 시작했습니다.
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