Bloomberg 지수에 따르면 글로벌 기업 채권 프리미엄이 2025년 5월 이후 최고 수준으로 상승했습니다. 금요일에는 아시아에서 채권과 주식 모두에 영향을 미쳤습니다: 고등급 아시아 달러 채권의 스프레드는 작년 7월 이후 가장 넓은 수준에 도달했으며, 주요 지역 주가지수는 하락했습니다.
프리미엄은 인공지능(AI) 지출에 대한 부채 조달 우려로 인해 129 베이시스 포인트에 도달했습니다. 아시아 신용부도스왑(CDS)은 금요일 거래 개시 시 약 1.5 베이시스 포인트 확장되어 78에 도달했습니다. CDS는 디폴트에 대한 보험 역할을 하므로 가격이 높아지면 투자자들이 더 많은 위험을 보고 있다는 것을 나타냅니다.
가장 큰 움직임은 중국 부채에서 나타났습니다: 기술 부문 스프레드는 3–5 베이시스 포인트 확장되었으며, 중국의 투자 스프레드는 5 포인트로 확장되었습니다. 인도와 한국에서는 투자 스프레드가 3 베이시스 포인트 이상 확장되지 않았습니다.
투자자들은 미국 국채에서 보호를 찾았습니다: 모든 만기에서 국채가 상승하여 2년 만에 최고의 날을 기록했습니다. 트레이더들은 또한 약세 베팅을 마감하고 공매도를 커버하기 위해 국채 선물에 적극적으로 진입했습니다.
지역 주식 시장도 유사한 압박을 받았습니다. 일본의 니케이 225는 전일 대비 1.72% 하락하여 도쿄 오전 마감 시 61,825.26에 도달했습니다. KOSPI는 1.97% 하락하여 5,424.96에 도달했습니다. 중국의 CSI 300은 0.70% 하락하여 4,008.12에 도달했으며, 세션 초반에는 3,958.14로 떨어져 52주 최저치를 기록했습니다. 이는 10주 연속 하락 후 지수가 약세장에 진입한 다음 날 발생했습니다.
매도세의 상당 부분은 AI 부채 조달이 충분히 빠르게 수익을 내지 못할 것이라는 우려와 관련이 있습니다. 7월에 Bloomberg Macro View 분석가들은 AI 관련 부채 발행이 가속화되고 있으며 자본 경쟁이 수익률을 높이고 신용 스프레드를 확장시킬 것이라고 경고했습니다. 스프레드가 넓어지면 AI 인프라를 구축하는 기업의 신규 차입 비용이 증가합니다. Fidelity의 Jurrien Timmer는 이번 주에 AI 버블의 위험이 바로 부채에 있다고 언급했으며, 그 시점에서 CoreWeave 채권 수익률은 15%를 초과했습니다.
스프레드가 이렇게 넓었던 마지막 시기는 관세 때문이었습니다. 미국이 2025년 4월 2일에 수입 관세를 발표한 후, 미국 투자 스프레드는 4월 7일까지 82에서 102 베이시스 포인트로 상승했습니다. 4월 9일에 90일 중단이 도입되었고, 4월 28일까지 스프레드는 89 포인트로 떨어졌습니다—여전히 2024년 말과 2025년 초의 60–70 포인트 저점보다 상당히 높은 수준입니다.
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