골드만삭스, 엔화를 AI 위기에 대한 최고의 헤지로 선정

골드만 삭스의 분석가들에 따르면, 일본의 새로운 정책은 글로벌 수익률 상승 속에서 엔화를 하락에 덜 취약하게 만듭니다. 은행은 이제 엔화를 인공지능과 관련된 시장 충격에 대한 효과적인 헤지 수단으로 간주합니다. 이러한 결론은 기술 부문의 붕괴 이후 나타났으며, 이는 일본의 니케이 225 지수가 기록 수준 이하로 크게 하락하게 만들었습니다. 지난주 도쿄에서 가장 큰 손실을 입은 것은 칩 제조업체와 AI 관련 기업들이었습니다.

지수는 10월 23일 62,693.16에 마감했으며, 이는 기록적인 마감치인 73,007보다 약 14% 낮습니다. 10월 22일, 니케이는 2.65% 하락하며 7월 30일 이후 가장 약한 마감을 기록했으며, 그날 TOPIX 지수는 1.14% 하락했습니다. 지난 한 달 동안 니케이는 5.2% 하락했습니다.

10월 22일, 미국 국채 수익률 하락 속에서 엔화의 달러 대비 환율은 0.9% 상승했다고 Bloomberg는 보도합니다. 10월 23일까지 엔화는 한 달 만에 최고 수준에 도달했습니다. "엔화는 최근 몇 년보다 친주기적 포트폴리오에 더 매력적인 헤지 도구로 보입니다. 그러나 글로벌 환경은 여전히 JPY의 추가 약세를 시사합니다,"라고 전략가들은 썼습니다.

엔화를 보유하는 것이 더 쉬워진 이유

은행의 분석가들에 따르면, AI 붐은 미국 주식과 달러를 성장 둔화 시 취약하게 만들었습니다. 주식과 채권 수익률의 동시 하락은 역사적으로 엔화를 지지해온 조합입니다. 은행은 일본의 국내 정책으로 인해 채권 수익률 상승에 대한 엔화의 약한 반응을 설명했습니다.

장기적으로, 전략가들은 하나의 거래를 지목했습니다: "단기 USD/JPY는 일반적인 경제 성장 악화와 잠재적인 광범위한 AI 관련 충격에 대한 가장 효과적인 헤지입니다." 단기적으로, 골드만은 여전히 글로벌 상황이 엔화 약세에 기여할 것으로 예상하며, 현재 유로를 엔화에 대해 매도하는 것이 더 수익성이 있다고 판단합니다.

예측의 시험대가 될 12월

12월 금리 결정은 이 예측의 시험대가 될 것입니다. Bloomberg 설문조사에 따르면, 83%의 경제학자들이 일본은행이 12월에 금리를 1.25%로 인상할 것으로 예상하며, 연방준비제도도 12월에 금리를 인상할 것으로 예상됩니다. 두 규제 기관이 금리를 0.25%포인트 인상하면, 미국과 일본의 금리 차이는 사실상 변하지 않을 것입니다. 그때 미국 수익률 상승에 대한 엔화의 반응은 일본 통화의 약세가 지나갔는지를 보여줄 것입니다.