블랙록의 주요 모기지 펀드는 역사상 최악의 달을 겪고 있습니다. 9월 동안 투자자들은 iShares MBS ETF(티커 MBB)에서 약 26억 7천만 달러를 인출했습니다. Barchart가 인용한 Bloomberg의 데이터에 따르면, 이러한 자금 유출은 2008년 위기 중이나 팬데믹 동안에도 볼 수 없었던 것입니다.
Bloomberg의 차트는 2007년부터의 기간을 포함합니다. 9월의 하락폭은 가장 깊습니다: 한 달 동안 26억 6천7백만 달러 감소했습니다. 지금까지 가장 아픈 사건은 2019년으로, 이때 펀드에서 약 20억 달러가 유출되었습니다. 대부분의 역사에서 수백만 달러의 완만한 변동을 겪었던 펀드에게는 이러한 일회성 자본 유출이 이례적으로 보입니다. 그러나 투자자들이 장기적으로 도망가고 있다고 말하기에는 아직 이릅니다: 여름 동안 펀드에는 자금이 유입되었고, 특정 월에는 유입이 약 10억 달러에 달했습니다.
원인– 패닉이 아니라 전략 재조정입니다. 9월에 미국 국채 수익률이 5%를 초과하면서 모기지 증권은 무위험 국채에 비해 경쟁에서 밀렸습니다. 펀드는 한 달 동안 약 3%의 손실을 기록하며 광범위한 채권 시장에 뒤처졌습니다. 주택담보대출이 불을 지핀 상황입니다: 30년 고정금리가 7.28%로 급등하면서 차입자들은 재융자를 중단할 것이고, 모기지 증권 보유자들은 낮은 수익 자산에 오랫동안 갇힐 위험이 있습니다. 또한, 유출의 거의 절반은 기술적인 이야기입니다. 블랙록은 수동 MBB에서 10억 달러 이상을 자산 운용 ETF로 재배치했습니다. 투자자들은 모기지 채무에서 도망치고 있는 것이 아니라, 그 안에서 앉는 방식을 바꾸고 있습니다. 문제는 앞으로 어떻게 될 것인가입니다: 금리가 계속 상승하면 일회성 회전이 쉽게 트렌드로 바뀔 수 있습니다.
이 자료는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 재무 자문이나 권장 사항을 구성하지 않습니다.
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