Биткоин оказался в зоне исторической недооценки по модели CryptoQuant

Биткоин (BTC) достиг одного из наиболее низких уровней относительно своего долгосрочного ценового тренда за всю историю наблюдений. Об этом сообщил аналитик CryptoQuant под псевдонимом Darkfost, отметивший, что подобные значения встречались лишь в 3,4% исторического периода. Сигнал появился на фоне снижения котировок BTC, потери ключевых уровней поддержки и усиления негативных настроений среди участников криптовалютного рынка.

Почему биткоин оказался в зоне исторической недооценки

Для оценки стоимости BTC Darkfost использовал степенную модель Porkopolis с квантильной регрессией, представленную на аналитической платформе Checkonchain. Она сопоставляет фактическую цену криптовалюты с многолетней траекторией ее изменения, позволяя определить положение текущих котировок относительно исторического диапазона.

Согласно расчетам аналитика, показатель достиг уровня 3,4%. Это означает, что лишь в 3,4% исторического периода биткоин находился на сопоставимо низком уровне относительно модельного тренда. При этом значение не означает, что криптовалюта стоит на 3,4% ниже расчетной справедливой цены.

Похожие ситуации наблюдались в 2015 году, марте 2020 года и конце 2022 года. В предыдущих рыночных циклах такие периоды предшествовали восстановлению стоимости BTC, однако продолжительность коррекции и последующая динамика существенно различались.

Darkfost считает, что исторически низкие значения модели представляют интерес для долгосрочной оценки рынка. Вместе с тем аналитик допускает дальнейшее снижение котировок и не рассматривает текущий сигнал как окончательное подтверждение формирования ценового минимума.

Фьючерсный рынок биткоина указывает на дополнительные риски

На фоне снижения BTC признаки напряженности появились и на рынке криптовалютных деривативов. Согласно исследованию аналитика Акселя Адлера-младшего от 12 ноября, бессрочные фьючерсы на биткоин торговались ниже спотовой цены на протяжении 156 часов подряд.

За последние сутки рассматриваемого периода средний дисконт фьючерсов составлял 0,047%. Одновременно открытый интерес за неделю увеличился на 22 000 BTC, достигнув 367 400 BTC. Рост числа открытых контрактов на фоне отрицательной разницы между фьючерсной и спотовой ценой указывает на увеличение объема позиций в условиях сохраняющегося давления на рынок.

По оценке Адлера, такое сочетание повышает риск принудительного сокращения позиций с кредитным плечом. Резкие движения цены могут приводить к ликвидациям, дополнительно усиливая краткосрочную волатильность.

Почему исторический сигнал не гарантирует роста BTC

Несмотря на редкость текущих значений, модель Porkopolis не позволяет установить точную дату завершения коррекции. Она основана на статистических закономерностях предыдущих рыночных циклов, которые могут не повториться в будущем.

Дополнительным признаком негативных настроений стало снижение индекса страха и жадности криптовалютного рынка примерно до 20 пунктов из 100. Такой показатель соответствует зоне экстремального страха и отражает преобладание осторожных настроений среди участников торгов.

Таким образом, исторически низкий процентиль указывает на значительное отклонение цены биткоина от долгосрочной модели, но не исключает дальнейшего падения. Для оценки состояния рынка необходимо учитывать не только статистические ценовые модели, но и динамику спроса, активность участников торгов и риски на рынке производных инструментов.