BlackRock развивает токенизацию и изучает, могут ли токенизированные доли фондов служить обеспечением в традиционных финансах. С запуска в 2024 году токенизированный фонд денежного рынка BUIDL вырос примерно до $2,3 млрд. Такие фонды уже используются как обеспечение на рынках цифровых активов, сообщил Дэн Мейли, который руководит денежным бизнесом BlackRock в Азиатско-Тихоокеанском регионе. Следующий шаг – подключить это к системе финансирования и маржи Уолл-стрит, где традиционные фонды денежного рынка уже поддерживают торговые позиции.
Токенизация меняет «рельсы», по которым перемещается право собственности, а не то, что держит фонд. Доли в виде токенов могли бы передаваться между одобренными инвесторами без предварительного выкупа за наличные – потенциально это позволит учреждениям сохранять деньги в фонде, переуступая права или закладывая позицию. Но круглосуточные переводы не означают круглосуточных погашений: право собственности может перемещаться в сети, тогда как выкуп остается подчинен условиям фонда и операционным соглашениям.
Для применения в традиционных финансах банкам нужно принять инструменты как обеспечение, инфраструктуре – их поддерживать, а регулированию – обеспечить правовую определенность. МВФ называл проблемами сектора фрагментированные платформы, правовую неопределенность и трудности подключения к существующей инфраструктуре. Международная ассоциация свопов и деривативов (ISDA) указывала на кастодиальные и сегрегационные схемы, режим капитала и маржи, трансграничное признание и правовую определенность как вопросы, требующие отраслевых стандартов. Глава ассоциации Скотт О’Малиа назвал это необходимым для выхода токенизированных активов в традиционные финансы.
Ранние пользователи BUIDL в основном приходили с крипторынка, включая держателей стейблкоинов, ищущих доходность, – по словам Нихила Шармы, директора по цифровым активам BlackRock. Переход в обычные рынки потребует другой сети контрагентов и операционных соглашений.
Ближайший фокус – слой принятия: распознавание банками, совместимость инфраструктуры и правила кастодии, маржи и трансграничного режима. Пока эти элементы не на месте, токенизированные доли фондов остаются работающим инструментом обеспечения на рынках цифровых активов и предложением для традиционных финансов.
Материал подготовлен исключительно в ознакомительно-информационных целях и не является финансовым советом и рекомендацией.
Похожие статьи
