BlackRock заявила, что стейблкоины должны оставаться взаимозаменяемыми с банковскими депозитами и деньгами центрального банка, чтобы функционировать как регулируемые расчетные активы. Нихил Шарма, глава цифровых активов BlackRock, назвал центральным вопросом «единство денег»: разные формы одной валюты должны оставаться взаимозаменяемыми по номиналу. Пользователь, платящий долларовым стейблкоином, должен быть уверен, что банк получателя примет актив и превратит его в депозитное обязательство без неопределенности в стоимости. «Я мог бы заплатить стейблкоином, а банковская инфраструктура должна это принять, преобразовать в депозитное обязательство и обеспечить recourse», – сказал он.
Шарма отметил, что для этого нужны совместимость банковских систем и механизм окончательного расчета, который могут обеспечить центральные банки. Разные формы цифровых денег дают инвесторам выбор, но каждая несет свою экономическую экспозицию и структуру погашения: банковский депозит – обязательство банка, стейблкоин – требование к эмитенту, деньги центробанка – прямое требование к монетарной власти. Даже при привязке к $1 стейблкоин может торговаться ниже номинала при давлении на ликвидность или сомнениях в обеспечении.
Филипп Мюллер из Швейцарского национального банка заметил, что коммерческие банки могли бы выпускать стейблкоины, но центробанк должен дать им безопасный способ платежа. «Это может быть оптовый CBDC или фиатные деньги. Покажет время», – сказал он. Изабель Шнабель из ЕЦБ ранее отмечала, что долларовые стейблкоины могут усилить международные позиции доллара на фоне приближения рынка к $300 млрд, тогда как евровые занимают малую долю. Она поддержала цифровой евро с пилотом в 2027 году и готовностью к выпуску к 2029-му.
В июле 2025 года в США принят GENIUS Act – федеральный регламент для эмитентов платежных стейблкоинов: только разрешенные эмитенты могут их выпускать, с требованиями к резервам, раскрытию и надзору. Долларовые токены могут расширить доступ к валюте вне банковских часов и через границы, а их рост способен увеличить спрос на резервные активы. При этом резервы не делают стейблкоин идентичным застрахованному депозиту: условия погашения, юридический приоритет и доступ к защите вкладов различаются по продуктам и юрисдикциям. Токенизированные рынки зависят от расчетного кэша: торговля активом в блокчейне не гарантирует, что платеж рассчитается по тому же графику, а в выходные, когда традиционные долларовые рельсы недоступны, всегда открытые рынки могут испытывать давление на ликвидность.
Материал носит ознакомительный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Редакция UNUM не несет ответственности за ваши финансовые решения.
Похожие статьи
