Глава CryptoQuant Ки Янг Джу заявил, что текущий бычий цикл биткоина только начинается, однако ожидает менее экстремального роста по сравнению с предыдущими циклами – в пределах 3–5x вместо параболического ралли на 10x и более. По его словам, в прошлом «горячие деньги» и доминирование розничных инвесторов способствовали взрывным ралли, после которых цена могла падать на 80%. Сейчас ситуация изменилась из-за роста капитализации рынка и увеличения доли институциональных владельцев: эти факторы одновременно ограничивают потенциал роста и смягчают возможные падения. После текущего цикла, по его мнению, может начаться более мягкий медвежий рынок.
Свою позицию Джу связывает с рядом ончейн-показателей. Индекс PnL, отражающий совокупную доходность держателей биткоина, формирует менее выраженные экстремумы, а минимальные значения показателя находятся выше уровней предыдущих циклов. В текущем цикле MVRV ни разу не опускался ниже 1 – это означает, что даже на локальном дне цена биткоина оставалась выше средней ончейн-себестоимости активов владельцев. Отдельные инвесторы могли нести убытки, но в совокупности владельцы не оказывались «под водой». Дополнительными сигналами аналитик назвал рост реализованной капитализации, свидетельствующий о притоке нового капитала, прекращение продаж со стороны «старых» биткоин-китов и формирование крупных длинных позиций фьючерсными китами вблизи дна. Еще одним ориентиром стала 365-дневная скользящая средняя индекса PnL, которая обычно запаздывает относительно переломных моментов рынка, но сейчас формирует значимую точку разворота.
Джу подчеркнул, что его прогноз не означает наличия определенного верхнего предела для цены биткоина – речь идет об изменении соотношения риска и потенциальной доходности. Отказ от параболического роста на 10x и более одновременно означает меньшую вероятность падения на 80%. Именно это, по его мнению, может делать биткоин более привлекательным для капитала с долгосрочным горизонтом вместо спекулятивных «горячих денег». Он также предположил, что постепенное созревание биткоина может приблизить его к первоначальному видению Сатоши Накамото – актива, достаточно стабильного для использования в качестве денег.
«Бычье ралли биткоина только началось, но всем безразлично», – подчеркнул Ки Янг Джу.
Материал подготовлен исключительно в ознакомительно-информационных целях и не является финансовым советом и рекомендацией.
Похожие статьи
