Главный ипотечный фонд BlackRock пережил худший месяц за всю свою историю. В сентябре инвесторы забрали из iShares MBS ETF (тикер MBB) около 2,67 млрд долларов. По данным Bloomberg, которые приводит Barchart, таких оттоков фонд не видел ни в разгар кризиса 2008 года, ни во время пандемии.
График Bloomberg охватывает период с 2007 года. Сентябрьский обвал на нем самый глубокий: минус 2667 млн долларов за месяц. До сих пор самым болезненным эпизодом оставался 2019 год, когда из фонда утекло порядка 2 млрд долларов. Для фонда, который большую часть истории жил с умеренными колебаниями в сотни миллионов, такой разовый выход капитала выглядит аномалией. При этом говорить о долгом бегстве инвесторов пока рано: еще летом деньги в фонд приходили, а в отдельные месяцы притоки достигали примерно 1 млрд долларов.
Причина – не паника, а пересмотр стратегии. Доходность американских гособлигаций в сентябре превысила 5%, и ипотечные бумаги проиграли конкуренцию безрисковым казначейским облигациям. Сам фонд за месяц потерял около 3%, отстав от широкого рынка облигаций. Масла в огонь подлила ипотека: ставка по 30-летнему кредиту подскочила до 7,28%, а значит, заемщики перестанут рефинансироваться, и держатели ипотечных бумаг рискуют надолго застрять в низкодоходных активах. При этом почти половина оттока – техническая история. Сама BlackRock переложила более 1 млрд долларов из пассивного MBB в свой активно управляемый ипотечный ETF. Инвесторы не бегут из ипотечного долга – они меняют способ в нем сидеть. Вопрос в том, что будет дальше: если ставки продолжат расти, разовая ротация легко превратится в тренд.
Материал подготовлен исключительно в ознакомительно-информационных целях и не является финансовым советом и рекомендацией.
Похожие статьи
