Кэти Вуд, CEO ARK Invest, считает, что фондовые рынки могут продолжать расти, несмотря на то, что доходность 10-летних казначейских облигаций превышает 5%. По ее словам, более высокие ставки свидетельствуют о том, что рынок работает без жесткого контроля со стороны Федеральной резервной системы (ФРС). Вуд отметила, что ее комментарии основаны на графике Фрэнка Дауни из ARK, который отображает доходности и индекс S&P 500 с 1980 года. В настоящее время доходность 10-летних облигаций составляет 5,18%, а индекс S&P 500 – 7743. Она написала в X, что в период ставок от 0,5% до 2% «рынок не работал». Сегодня, по ее мнению, рынок снова функционирует. Вуд привела в пример 2017 год, когда ФРС повысила ставки, но акции с долгосрочной инвестиционной привлекательностью показали хорошие результаты.
В своей инвестиционной записке от 22 сентября 2026 года Вуд также провела анализ, опираясь на данные за 230 лет, утверждая, что снижение ставок с 1981 по 2021 год было аномальным. До Великой депрессии доходности в 5% до 6% считались нормой. Вуд ожидает, что долгосрочные доходности будут приближаться к 5%–6% по мере роста производительности и экономики в результате технологических изменений. Она также предсказывает рост краткосрочных ставок до 6%–8% в соответствии с номинальным ростом. При этом Вуд утверждает, что данные показывают более низкую инфляцию, чем официальные цифры. Например, независимый трекер Truflation оценил инфляцию по оригинальным данным в 2,5%, в то время как правительственный индекс цен на личное потребление (PCE) составил 3,7%. По ее мнению, сбалансированные портфели могли бы иметь большую долю акций, чем классическое соотношение 60/40. Аналогично высказался Аншул Сехгал из Goldman Sachs, рекомендуя отдавать предпочтение AI, а не облигациям.
Однако не все разделяют ее оптимизм. Майкл Контопулос из Janus Henderson предупредил о том, что рынок приближается к своему потолку, так как повышение ставок ФРС увеличивает доходности. Трейдеры также оценивают возможность повышения ставок ФРС в октябре, что может негативно сказаться на рискованных активах, включая биткоин. Определить, смогут ли доходы расти быстрее, чем затраты на заимствование, будет ключевым вопросом. Вуд на данный момент делает ставку на то, что более высокие ставки и более высокие цены на акции могут сосуществовать.
Материал подготовлен исключительно в ознакомительно-информационных целях и не является финансовым советом и рекомендацией.
Похожие статьи
