MSCI примет решение об исключении Strategy из индексов 11 ноября

MSCI 11 ноября объявит финальные изменения состава индексов, которые могут исключить Strategy из глобальных бенчмарков; новые правила вступят в силу после закрытия 30 ноября. В списке потенциальных исключений пять бумаг: Strategy, Metaplanet, Yellow Cake, исландская Skel Fjarfestingafelag и Upexi. Для Strategy это важно, поскольку компания регулярно продает новые акции, чтобы финансировать покупки биткоина: с 12 по 18 октября она привлекла около $22 млн от продажи обыкновенных акций и потратила $22,1 млн на BTC. На 25 октября у компании 848 517 BTC.

Как MSCI будет оценивать

Компания проходит первичный фильтр, если операционные активы составляют не менее 50% всех активов. Ниже порога применяются пять финансовых тестов: интенсивность операционных активов, интенсивность расходов, операционный денежный поток, интенсивность справедливой стоимости и зависимость от внешнего финансирования. Для исключения нужно провалить минимум четыре. Действующие участники должны провалить тесты в оба последних отчетных периода, новые – хотя бы в один. Пороги различаются: по интенсивности операционных активов – 10% для действующих и 20% для новых, по интенсивности расходов – 5% для обеих групп, по справедливой стоимости – 75% и 50%, по зависимости от финансирования – 30% и 20%.

Позиция Strategy

Strategy просит MSCI отозвать правила, утверждая, что провайдер переупаковал прежнее предложение против компаний с цифровыми активами. По мнению компании, классификации operating и non-operating нет в US GAAP и IFRS, а свой биткоин-бизнес она отчитывает как операционный сегмент в соответствии с обсуждениями с SEC. Исключение из индекса не потребует продажи биткоина, но может убрать привязанных к бенчмарку покупателей. Strategy оценивает позицию индексных фондов в 13 млн акций, или 3,1% базового капитала и около 60% 30-дневного среднего объема торгов, и считает эффект ограниченным.