金融市场已成为全球性的，重要事件可能在任何时间发生。央行的决策、经济报告或公司新闻可能在交易所关闭后发布，而投资者越来越期望能够立即对其做出反应，无论时区如何。
这得益于在线经纪商和移动交易平台的发展。过去，交易所就像一个有固定营业时间的商店，而数字经济正在逐渐形成另一种标准——对金融资产的持续访问。
早在2010年，前纳斯达克首席执行官鲍勃·格雷费尔德谈到可能过渡到全天候交易的可能性。同时，他指出这种模式的主要限制是主要交易时段之外的活动不足：“除非某只股票有重要新闻发布，否则很少有交易量”。格雷费尔德认为，盘前市场的活跃是市场准备进一步扩展交易时间的标志之一。
问题是，何时全天候交易将成为金融市场的新标准，以及需要什么条件。
加密货币展示了不关闭的市场模式
加密货币市场成为了连续金融市场的主要例子。Bitcoin、Ethereum和其他数字资产全天24小时、每周7天交易，不受传统交易时段的限制。这种模式逐渐改变了投资者的期望：如果资产始终可用，市场参与者开始将随时买卖视为数字经济的自然组成部分。
然而，直接将这种经验应用于股票和其他市场是不可能的。加密货币平台最初是作为数字基础设施创建的，不依赖于传统金融系统的许多要素。相反，股票交易涉及一整套流程：所有权确认、参与者之间的结算、托管机构的运作以及监管要求的执行。因此，过渡到24/7交易所模式不仅需要改变交易时间表，还需要更大规模的基础设施重组。
代币化可能成为新一代市场的基础
代币化资产成为可能将金融市场推向24/7模式的方向之一。大型金融公司将区块链视为不仅适用于加密货币的技术，也可能成为传统金融工具的基础设施。
ARK Invest创始人兼首席执行官凯西·伍德将代币化与市场结构的更深层次变化联系在一起。“代币化能够从根本上改变投资者如何访问私人和公共金融市场并参与其中”，—她在2026年9月24日表示，当时ARK Invest宣布将其ARK Venture Fund转移到区块链基础设施上。
代币化意味着创建传统金融工具的数字表示。在这种形式下，股票、债券、基金和其他资产可以进行交易。潜在地，这允许使用区块链基础设施进行更快速的操作和几乎不间断地访问数字资产。
然而，技术本身并不能解决所有问题。为了实现完整的24/7市场，不仅需要数字工具，还需要明确的监管规则、投资者保护、足够的流动性和不同交易平台的兼容性。否则，资产的全天候可用性并不一定意味着一个完整且有效的市场。
传统市场如何实验24/7交易
大型交易所运营商已经从讨论转向实际实施扩展交易时间。纳斯达克已获批准于2026年12月6日启动23/5模式，增加从美国东部时间21:00到04:00的夜间交易时段。Cboe也获得了SEC的批准，将于12月在EDGX上启动23/5的美国股票交易。NYSE Arca正在准备类似的模式，并有一个小时的技术和结算操作中断。
这一主题已经超出了个别交易所的倡议。2026年9月，SEC举办了一个特别圆桌会议，讨论美国市场为24小时交易做准备。监管机构特别讨论了基础设施的稳健性、市场数据的连续性、网络安全、清算和夜间流动性。
对此的兴趣主要与市场全球化有关：来自亚洲、欧洲和美国的投资者在不同的时区工作，可能会遇到重要信息在其本地交易所关闭后出现的情况。
因此，许多平台正在考虑逐步增加工作时间，而不是立即过渡到24/7模式。这种方法可以评估在额外时间交易的实际需求，并了解是否有足够的参与者形成完整的流动性。
然而，仅仅延长交易所的开放时间并不保证活跃的交易。如果夜间市场上买卖双方较少，投资者可能会面临较小的交易量、更宽的买卖价差和更剧烈的价格波动。因此，在扩展交易时间时，不仅需要考虑交易所的工作时间，还要考虑每个时段的市场质量。
SEC专员海斯特·皮尔斯在2026年9月指出，扩展交易时间的交易目前仅占NMS股票总量的不到1%，并且高度集中在少数股票中。
全天候交易会成为新标准吗？
完整的24/7模式尚未成为标准，但向其发展的趋势已从讨论阶段进入实际阶段。首先，金融市场很可能会继续扩展交易时间并发展夜间交易，而某些数字和代币化资产将逐渐过渡到新模式。
关键条件将不是技术上能够全天候工作，而是整个市场基础设施的准备情况。为此需要足够的市场深度和流动性、可靠的结算、明确的监管规则和投资者保护。因此，向24/7模式的过渡将取决于这些要素能多快适应新的交易模式。
因此，全天候市场很可能会逐步形成，从某些资产和扩展交易时段开始，而不是通过瞬间放弃传统的交易所时间表。
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