以太坊的质押份额在ETH价格下跌中达到了36.32%

以太坊（ETH）的质押份额已达到加密货币总供应量的36.32%，尽管其市场价值有所下降。这是分析平台CryptoQuant在2026年11月9日的一项研究中报告的。根据化名为PelinayPA的分析师的说法，自5月以来，这一数字增加了约4.32个百分点，而ETH在Binance上的价格从10月份的约2800美元下降到分析时的2132美元。

与此同时，Santiment记录了Lido Staked Ethereum（stETH）大持有者的活动增加。在11月初，价值超过10万美元的该资产交易数量每天超过630笔，标志着自4月以来的最高持续水平。分析师将此归因于在去中心化金融服务中积极使用流动质押代币。

为何大持有者对stETH变得更加活跃

Lido Staked Ethereum（stETH）是一种代表通过Lido协议质押的ETH的流动代币。与由验证者持有的基础币不同，stETH可以在钱包之间转移、在市场上出售，并用于去中心化金融应用。这使得持有者能够在保持与质押ETH的经济联系的同时，拥有管理流动资产的能力。

根据Santiment的观察，在研究发表前的四天内，大stETH持有者的活动保持在较高水平。分析师还注意到这些代币被用作抵押品以获得ETH和其他加密货币的贷款。这类操作允许在不从质押中提取基础币的情况下利用质押资产的价值。

然而，大额交易数量的增加并不意味着它们都与新的存款或以太坊的购买有关。stETH的转移可能反映了资金的重新分配、抵押操作、代币交换和其他行为。要确定它们对市场的影响，需要分析具体交易的目的。

stETH作为抵押品的使用也增加了个别头寸对价格急剧下跌的敏感性。如果抵押品的价值低于信贷协议的要求，头寸可能会被清算。因此，大参与者活动的增加不一定是ETH的积极信号。

ETH在质押中的份额增加至36.32%

根据CryptoQuant的数据，自5月以来，质押以太坊的份额增加了约4.32个百分点，达到资产总供应量的36.32%。这种动态与ETH市场价格的走势不同，后者在秋季明显下降。

分析师认为，保持高质押份额可能表明一些参与者对长期使用以太坊以获得网络安全奖励的兴趣。质押币不能直接从验证者头寸立即出售，这可能限制ETH在现货市场的供应。

然而，这种限制并不是绝对的。持有者可以启动从质押中提取资金，而流动质押协议的用户可以出售代表其头寸的代币。因此，质押份额的增加本身并不能保证以太坊价格的恢复。

CryptoQuant的研究还揭示了另一个趋势：质押流入指标下降了40.11%。这表明尽管已积累的量有所增长，但新币进入质押的测量流入量减少。换句话说，以太坊在质押中的参与度仍然很高，但资金流入的当前速度已经减弱。

以太坊面临的风险

在初步分析中，Santiment将2100美元区域作为观察大参与者行为的重要基准。分析师允许价格稳定和持续的高stETH活动下可能恢复到2200美元。另一方面，跌破2050美元被视为杠杆头寸的风险因素。

研究发表后，市场情况发生了变化。11月10日，以太坊已跌破2050美元，并在加密货币市场普遍下跌的背景下短暂接近2000美元。然而，突破这一水平并不自动意味着stETH抵押贷款的大规模清算已经发生。

来自Santiment和CryptoQuant的数据表明，长期质押指标和短期市场活动可能朝不同方向发展。质押供应的增长可能限制可立即出售的币数量，但其对价格的影响取决于需求、信贷市场状况和流动代币持有者的行为。