Firmus Grid Ltd. 从人工智能数据中心热潮中的新星转变为48小时内最大的交易失败之一。在Nvidia的支持下，该公司即将进行澳大利亚历史上最大规模的IPO之一，目标高达55亿美元，估值为300亿美元。然而，这个故事未能通过美国基金经理的审查。
从周二到周三的晚上，代号为“Australis”的交易团队从基金那里听到的唯一信息是：估值太高。到周三早上，很明显，IPO按宣布的形式将不会进行。银行家们讨论将其削减至约30亿美元，估值降至200-250亿美元，但无济于事。
早些时候透露，现有股东没有受到托管协议的约束，可能会向市场大量抛售股票。Firmus的支持者Maas Group Holdings在悉尼的股价下跌了多达30%——创纪录。到周四上午11点左右，订单簿关闭，但没有足够的支持将价格维持在11澳元。Ten Cap的Jun Bei Liu称此次IPO为“极具争议”。
对比鲜明的是：UniSuper在7月就拒绝参与，随后，Firmus以105亿美元的估值完成了一轮20亿美元的融资，投资者包括Jane Street和Blackstone——相比之下，4月时与Coatue和Nvidia的估值为55亿美元。投资者认为该业务处于早期阶段：在912 MW的管道中，只有46 MW已建成，2026财年的收入为5100万美元。13倍的EBIT倍数基于两年后的预测，而CoreWeave有更长的记录。
到周五早上，IPO被取消，公司开始与现有投资者探索私人融资。
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