高盛将日元视为对抗人工智能危机的最佳对冲工具

根据高盛的分析师，日本的新政策使日元在全球收益率上升的情况下不太容易贬值。该银行现在认为日元是对人工智能相关市场冲击的有效对冲工具。这些结论是在科技行业崩溃后得出的，该崩溃导致日本日经225指数大幅下跌至历史水平以下：上周东京最大的损失由芯片制造商和与AI相关的公司遭受。

该指数在10月23日收于62,693.16点，约比创纪录的73,007点低14%。在10月22日，日经指数下跌2.65%，创下自7月30日以来的最低收盘；当天TOPIX指数下跌1.14%。在过去一个月中，日经指数下跌了5.2%。

据彭博社报道，10月22日，日元兑美元汇率上涨0.9%，原因是美国国债收益率下降。到10月23日，日元达到一个多月来的最高水平。策略师们写道：“日元现在似乎比近年来更具吸引力，作为对周期性投资组合的对冲工具，尽管全球环境仍然表明日元可能进一步走弱。”

为什么持有日元变得更容易

根据该银行的分析师，AI热潮使美国股票和美元在增长放缓的情况下变得脆弱。股票和债券收益率同时下降的组合在历史上支持了日元。该银行解释了日元对债券收益率上升反应较弱的原因是日本的国内政策。

从长远来看，策略师们指出了一项交易：“做空USD/JPY是对整体经济增长恶化和潜在广泛AI相关冲击的最有效对冲。”在短期内，高盛仍然预计全球形势将导致日元进一步走弱；他们目前认为卖出欧元兑日元更有利可图。

12月作为预测的测试

12月的利率决策将是对这一预测的测试。根据彭博社的调查，83%的经济学家预计日本央行将在12月将利率提高到1.25%；美联储也预计将在12月加息。如果两家监管机构都将利率提高四分之一个百分点，那么美日利率之间的差距将几乎保持不变。然后，日元对美国收益率上升的反应将显示日元的贬值是否已经结束。