投资指标已进入“午夜后”区域

Fidelity全球宏观总监Jurrien Timmer表示，投资时钟已进入“午夜后”区域：金融状况的轻微收紧开始抑制利润增长。最后两个具有这种模式的周期是在2022年和2018年。

该指标将金融状况与利润增长进行比较，目前仅显示出轻微的收紧。然而，LSEG数据显示，分析师预计第三季度标普500的盈利增长为30.6%。

“看来投资时钟确实已进入‘午夜后’区域：金融状况的轻微收紧现在开始抑制由利润驱动的价格动能，”Timmer在X上写道，并于10月11日发布数据。

在金融状况图的横轴上，条件相对于其52周历史进行评估：正值表示比通常更紧的条件。自2022年10月以来追踪市场的黑线现在略微位于零的右侧。10年期国债收益率在10月1日达到5.34%，为2002年初以来的最高水平。9月，美联储自2023年以来首次加息，而CME FedWatch在10月8日估计10月加息的概率约为18%。高盛预计下一次加息将在12月。

在2022年，利润继续增长，而估值下降：根据Yardeni Research的数据显示，预测利润增长了6.2%，而乘数下降了30%。标普500从1月3日到10月12日下跌了25.4%，下跌由乘数压缩推动。在2018年，该指数从9月20日的峰值到12月24日的低点下跌了19.3%。Timmer指出，这次约30%的利润增长可能提供更强的缓冲。

考验将随着美联储在10月28日的决定和财报季的到来而到来。路透社报道，10月6日，标普500收于7800点以上的历史高位。