耐克第一季度报告：利润超预期，但销售额下降

耐克在第一财季的利润超过了华尔街的预期——但这是通过降低成本而非销售增长实现的。每股收益为48美分，高于市场预期的43美分。收入为112.1亿美元，未达到预期的113.2亿美元，净利润下降了2%。

收入下降了4%，至112亿美元。主要下降来自大中华区和欧洲、中东及非洲地区。在大中华区，收入下降了22%至11.8亿美元，若不计汇率波动，下降幅度为26%，息税前利润下降了34%至2.48亿美元。运动服装收入下降了低两位数百分比，其中Dunk系列的收入下降了近50%。Jordan品牌占业务的13%，收入下降了中两位数百分比。CFRA Research分析师扎卡里·沃林预计，Jordan品牌的稳定将比CFRA预期的要晚。“我认为，Jordan现在是一个运营问题，”他说。

更便宜的物流将毛利率提高了0.6个百分点，达到42.8%，而上个季度的增长依赖于一次性关税退还。Pace重组计划目标是在2031财年节省25亿美元；裁员将于2027年开始，并成为今年的第三轮。调整后的利润预期为每股1.15-1.35美元，不包括Pace的15美分费用。沃林称预期令人失望，但Pace是一个好的开始：“如果耐克认真专注于效率，完全可以轻松赚取每股超过3美元的利润。”埃利奥特·希尔于2024年10月接任公司领导。沃林表示，这个季度看起来像是希尔工作了两到三个季度，而不是两年。股票在盘后交易中下跌了8%，年初至今下跌了40%。Hoka和On在美国表现良好，而在中国，耐克可能需要与本地品牌进行价格竞争，这将影响利润率。