Binance上的ETH期货未平仓合约以美元计算减半

自2025年夏季以来，Binance上的ETH期货未平仓合约以美元计算已减半，而以币数计算几乎保持不变。对于投资者来说，这意味着市场上杠杆交易仍然普遍存在。

CryptoQuant分析师BaykusCharts认为这既有优势也有风险。买卖双方都没有明显优势，因此突然清算浪潮的风险有限。然而，如果价格决定性地突破区间，大量未平仓合约可能会加速向任一方向的运动。他表示，在重大价格波动期间，美元指标可能会产生误导。

目前，Binance上的ETH未平仓合约约为58亿美元，而在2025年夏季，峰值超过120亿美元。然而，未平仓合约是以美元计算的，而ETH的价格也大约下降了一半。以币数计算，合约在峰值时价值约为123亿美元，当时ETH价格为4700–4800美元，现在为58亿美元，汇率约为2300美元。两种情况下的交易量约为250万ETH：指标的下降是由于币价下跌，而不是因为杠杆交易的关闭。

资金费率——永续期货买卖双方之间的支付——并没有像2021年和2024年初那样出现剧烈波动。今年经历了几个负值时期后，数值仍略高于零。市场的任何一方都没有过度负担，买家也没有为持仓支付过高费用。

BaykusCharts建议关注两个信号：价格上涨伴随资金费率急剧上升表明买方过热，而价格下跌伴随未平仓合约增加则表明卖方在加大对下跌的押注。

此前，交易员Ansem将其对BTC和ETH的预测改为看跌，警告有跌破82,000美元和2,400美元的风险。根据BaykusCharts的逻辑，在这种情况下，ETH的大量持仓可能会加剧下跌。ARK Invest的分析师计算出，Robinhood Chain在运营的第一个季度中，手续费收入达到5100万美元，比以太坊多1000万美元；一些交易者已经转向新平台。