Webull将在11月在美国推出永续期货

2026年11月，Webull将在美国为合格客户推出比特币合约和个人加密货币永续期货。公司旨在为交易者提供一个受监管的离岸平台替代方案。根据Webull的说法，几个月内将提供更广泛的访问权限。主要问题是经纪商能否吸引外国市场和去中心化交易所的交易者。

永续合约没有到期日，资金过程会根据市场条件调整价格。杠杆可能导致强制平仓。Webull将在KalshiEX上提供合约，并通过Kalshi Klear进行清算。5月29日，CFTC批准了Kalshi比特币BTCPERP合约，并指出其他资产将单独考虑。

市场规模巨大。CryptoQuant报告称，Binance在2025年处理了价值约25万亿美元的永续合约，增长了20%。斯坦福大学和哥伦比亚大学的一项研究估计全球交易量为61.7万亿美元，而CoinGecko估计为85.3万亿美元。由于方法不同，这些数字不可相加。第三季度永续期货的未平仓合约增加了40.6%，超过1000亿美元，而中心化现货活动减少了14.2%。

法律争议尚未结束。6月18日，CME对CFTC提起诉讼，坚称无到期日的合约是掉期，而不是期货。这影响了保证金规则、注册和税收。10月16日，CFTC要求法院驳回诉讼，理由是CME未能证明对竞争的迫在眉睫的伤害。即使诉讼被驳回，永续期货分类的基本问题仍未解决。

CME首席执行官Terry Duffy警告称，50:1的杠杆和自动平仓可能会给交易者带来重大损失。另一个问题是监管：根据“BIR”研究，许多MCI不公布财务报表，难以评估其状况和风险。

成本已经显现。根据Hyperliquid的数据，零售交易者在15个月内损失了11.1亿美元，而做市商赚取了2.08亿美元；仅费用就占这些损失的7.25亿美元。研究人员还报告称，2025年加密衍生品的清算价值约为1500亿美元，仅10月10日就超过190亿美元。

11月推出后，关注的焦点将是有多少交易者加入，服务是否吸引足够的流动性，以及其成本和零售损失与离岸平台相比如何。受监管的推出可能会改变竞争，但不会降低杠杆交易的风险。