中国将增加债券供应以支持经济

中国可能在下个季度增加国债供应：当局加快发行债务工具以资助刺激，这可能会使债券市场的反弹变得复杂。根据彭博社的计算，在前九个月中，新地方专项债券的销售仅达到年度配额的81%。如果在年底之前使用剩余配额，第四季度的发行可能超过8200亿人民币（1220亿美元）——这是近五年来此类证券的最大季度发行量。

国务院在周一提到可能的额外刺激措施。这反映了内阁对经济增长和内需日益增长的担忧。政府还表示，可能会动用过去年度地方政府未使用的配额，这意味着销售量将超过2026年剩余的8200亿人民币。

“国务院会议的结果再次表明需要加快各种债券的发行和使用，并稳定投资，”ING Bank NV在香港的中国区首席经济学家林恩·宋表示。“如果我们还看到一系列相应的支持措施来增强信心，债券收益率可能会在年底前上升。”

过去12个月，中国债券收益率一直在下降：经济放缓和通胀预期下降提高了对固定收益工具的需求。上周，基准10年期债券的收益率降至1.67%——这是自2025年7月以来的最低水平。供应的增加可能足以推动收益率上升。