Richard Bernstein, jefe de análisis macroeconómico en Janus Henderson, cree que la venta masiva de acciones del sector de la IA puede reducir los costos de endeudamiento para las pequeñas empresas. La Fed está endureciendo su política, afirma, y las acciones especulativas son las primeras en ser afectadas.
Un importante ETF de chips cerró el pasado jueves casi un 14% por debajo de su máximo de octubre; muchos inversores tomaron esto como una advertencia. Sin embargo, Bernstein dijo a CNBC que la venta masiva también reevalúa de manera saludable el capital.
Según él, el capital estaba fluyendo hacia la industria de centros de datos de IA en términos fáciles mientras que otras empresas experimentaban escasez. Si las valoraciones se ajustan al resto del mercado, el endeudamiento se volverá más barato para toda la economía. Señaló a las pequeñas empresas: han estado subiendo durante las últimas sesiones en medio de la caída de las tasas a largo plazo, pero como señaló el presentador de CNBC, todavía están a la baja en la semana.
También se refirió a los diferenciales de swaps de incumplimiento crediticio (CDS), un indicador del riesgo de incumplimiento, como una señal de dudas sobre las ganancias. Mientras tanto, las acciones de los fabricantes de chips han estado cayendo durante ocho sesiones consecutivas, un récord de 16 años, alimentando el debate sobre si la burbuja de la IA está estallando.
Muchos inversores esperan un aumento más de las tasas, pero Bernstein rechaza esto. La Fed elevó la tasa en un cuarto de punto el 16 de septiembre, la primera vez desde 2023. Señaló los datos calientes de precios al consumidor, productor e importación como evidencia de un problema real de inflación. El costo básico de las importaciones está aumentando más rápido que la inflación básica del consumidor, una reversión de la tendencia de los últimos 30 años.
"Estados Unidos ahora está importando inflación", dijo Bernstein a CNBC.
Los productos básicos de consumo están teniendo un rendimiento ligeramente mejor, lo que él interpreta como un temor a la recesión que penetra en el mercado. El economista Peter Schiff, por otro lado, argumenta que la mayoría de las acciones estadounidenses están en un mercado bajista; según Goldman Sachs, la mediana de las acciones del S&P 500 está un 16% por debajo de su pico.
Bernstein reconoce que el mercado más amplio puede no ayudar a los centros de datos o a las tecnologías. Pero espera que la historia a largo plazo esté fuera del liderazgo de los últimos dos o tres años.
Este material se ha preparado exclusivamente con fines informativos y no constituye asesoramiento ni recomendación financiera.
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