Jim Cramer Destaca Tres Riesgos Asociados con el Reciente Rally de Acciones de IA

Jim Cramer afirmó que el rally de dos días de las acciones de IA no proporciona razones para creer que los problemas del sector de centros de datos estén resueltos, e identificó tres riesgos que el crecimiento no eliminó.

Acuerdo con Anthropic

Uno de los riesgos es el acuerdo de $63 mil millones detrás del crecimiento del martes. Los acreedores, incluidos Blackstone y Bank of America, están financiando la compra de chips organizada por Broadcom a través de un vehículo de propósito especial creado exclusivamente para este acuerdo. Anthropic arrendará equipos de esta compañía, que compra chips y equipos de redes a Broadcom; se esperan entregas a partir de 2027.

En X, Cramer calificó el esquema como "genial para todos los participantes". En Mad Money, enfatizó que Anthropic está comprando equipos de Broadcom con dinero prestado, no con sus propias ganancias. "Parece que la gente no entiende que [Anthropic] recibió fondos a través de financiamiento organizado por Broadcom para comprar equipos de Broadcom", dijo.

Según Bloomberg, Broadcom también acordó cubrir parte del riesgo de los acreedores a través de un mecanismo de soporte de valor residual: en tales acuerdos, el fabricante de chips asume parte de la pérdida si el equipo arrendado pierde valor.

Deuda de Neocloud

Los otros dos riesgos también se reducen al costo de la deuda. Las neoclouds, pequeñas empresas que alquilan poder de cómputo para IA, han pedido prestado en gran medida para construir centros de datos. Cramer mencionó a CoreWeave, Nebius e Iren. Las acciones de CoreWeave subieron casi un 8% el martes, pero los rendimientos de sus bonos alcanzaron el 15%.

"He aprendido: después de cada historia positiva sobre cualquier cosa en los centros de datos, habrá muchas historias negativas sobre algo que está mal, incluyendo CoreWeave", añadió.

El mismo día, los mercados de bonos tomaron un respiro: los precios del petróleo cayeron y el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años cayó por debajo del 5%. Cramer advirtió que la calma podría ser de corta duración. La Fed decidirá sobre la tasa el miércoles, y Michael Gapen de Morgan Stanley espera que el regulador mantenga la tasa pero señale más aumentos. Las elecciones de medio término la próxima semana y las posibles escaladas en el Medio Oriente podrían añadir volatilidad.

Cramer aún se considera un "ferviente defensor de la construcción de infraestructura de IA". Los bancos y los acreedores privados están desempeñando un papel cada vez más importante en el financiamiento, y los fabricantes de chips como Broadcom ahora apoyan parte de esta deuda. Para las empresas más endeudadas, como CoreWeave, la próxima prueba de los costos de endeudamiento serán los comentarios de Warsh a las 2:30 PM hora del Este.