La IA se está volviendo más barata, pero los chips no: los analistas advierten sobre riesgos

El costo de los servicios de inteligencia artificial está disminuyendo rápidamente, mientras que el equipo en el que se ejecuta no se está abaratando. Esta brecha ha llamado la atención de los analistas de The Macro Paper, un proyecto que escribe sobre los mercados financieros globales. Creen que esta situación podría resultar en pérdidas significativas para la industria de la IA.

Los servicios de IA se están abaratando, pero el alquiler de chips no

Los analistas se basan en datos de la empresa de inversión Citadel Securities. Desde junio, los precios de los tokens de IA han estado disminuyendo constantemente. Un token es un pequeño fragmento de texto procesado por una red neuronal. Los clientes pagan por los tokens cuando utilizan ChatGPT y servicios similares. Cuanto más barato es el token, menos gana la empresa por cada solicitud.

Mientras tanto, el precio de alquiler de los chips gráficos Nvidia H100 ha permanecido casi sin cambios. Estos chips son necesarios para que las redes neuronales funcionen. Las empresas no siempre los compran, sino que a menudo los alquilan en centros de datos. Una hora de operación del H100 todavía cuesta alrededor de $2.70.

En el gráfico de diciembre de 2025 a septiembre de 2026, hay dos líneas: la línea azul representa el precio de alquiler por hora del H100, y la línea negra representa el índice de precios de tokens de Silicon Data. De junio a julio, ambas líneas disminuyen juntas. A partir de julio, los precios de los tokens continúan cayendo bruscamente, mientras que el alquiler del H100 se mantiene en el mismo nivel.

Las empresas están cobrando cada vez menos a los clientes, mientras pagan la misma cantidad por la computación. A pesar de esto, la industria sigue gastando cientos de miles de millones de dólares en nuevos centros de datos y compras de chips. La mayor parte de este dinero se toma prestado o se organiza a través de contratos a largo plazo.

Por qué esto es peligroso

Si los precios de los servicios de IA continúan cayendo mientras los costos del equipo permanecen altos, las empresas gastarán más de lo que pueden recuperar. Cuando los nuevos centros de datos entren en funcionamiento, la oferta de computación aumentará y los precios de los servicios de IA podrían caer aún más.

El principal riesgo, según The Macro Paper, es que la industria está gastando cantidades récord, mientras que el retorno de estos gastos está disminuyendo. Si esta tendencia continúa, las pérdidas del mercado podrían ser mucho mayores de lo que los inversores anticipan actualmente.