Tom Lee Ve Señales de un Suelo para el S&P 500 Después de que el Índice Aumenta un 2.35%

El cofundador y jefe de investigación de Fundstrat Global Advisors, Tom Lee, afirmó que el mercado de valores de EE. UU. probablemente alcanzó un fondo local después de la venta masiva de la semana pasada. La base para esta conclusión fue la recuperación de los principales índices bursátiles y los cambios en el mercado de opciones. Según el analista, el comportamiento de los inversores el 9 de noviembre indica un debilitamiento de la presión de venta a corto plazo.

El lunes, el S&P 500 subió un 2,35% hasta los 7.549,94 puntos, marcando el mejor rendimiento diario desde abril de 2026. El Nasdaq Composite añadió un 2,74% y el Dow Jones Industrial Average aumentó un 2,15%. Mientras tanto, las acciones de Nvidia cayeron alrededor de un 4,3%, a pesar de la recuperación general del mercado, lo que Lee ve como un ejemplo de la resiliencia de los índices ante noticias corporativas adversas.

Por Qué Tom Lee Considera Completa la Corrección

El principal argumento técnico del analista fue la normalización de la estructura de volatilidad esperada del Índice de Volatilidad Cboe (VIX), conocido como el "índice del miedo". El VIX se calcula en base a los precios de las opciones del S&P 500 y refleja las expectativas de los participantes del mercado sobre las fluctuaciones del índice durante los próximos 30 días.

Durante la venta masiva de la semana pasada, la estructura de volatilidad estaba invertida: las expectativas de fluctuación a corto plazo superaban a las de más largo plazo. Esto puede ocurrir durante períodos de mayor demanda de protección contra cambios bruscos de precios. Sin embargo, el 9 de noviembre, la relación de los indicadores en un horizonte mensual y más largo volvió a su forma habitual.

En CNBC, Lee describió este cambio como un signo característico de la formación de un fondo de mercado. En su evaluación, la fuerte recuperación de las acciones después de la ola de ventas confirma la suposición de que la principal presión de venta ya se ha realizado. Un señal positiva adicional, considera, es la capacidad del mercado para crecer incluso cuando surgen noticias adversas.

El analista ha mantenido previamente una visión optimista sobre las acciones de EE. UU., especialmente las empresas relacionadas con la inteligencia artificial. La semana pasada, vio la caída de las cotizaciones como una oportunidad de compra, y después de la recuperación del 9 de noviembre, confirmó su posición. Sin embargo, su evaluación sigue siendo una previsión, ya que los cambios en la estructura del VIX no garantizan que el mercado no actualice mínimos anteriores.

Por Qué Otros Analistas Evalúan la Recuperación con Más Precaución

El jefe de investigación macroeconómica de Charles Schwab, Kevin Gordon, cree que un día de negociación fuerte no es suficiente para evaluar el estado de todo el mercado de valores. Sugiere prestar atención a la amplitud del mercado: el número de empresas que participan en el alza o caída de los índices. Este indicador ayuda a determinar cuánto dependen las dinámicas del S&P 500 de unos pocos emisores importantes.

Según Gordon, la semana pasada, la versión ponderada por igual del S&P 500, donde todas las empresas tienen el mismo impacto en el resultado, mostró más resiliencia que el índice estándar ponderado por capitalización de mercado. Al final de la semana, casi el 60% de las empresas del S&P 500 continuaron cotizando por encima de sus medias móviles de 200 días. Esto significa que una parte significativa del mercado mantuvo la resiliencia a largo plazo a pesar de la caída de algunas grandes acciones tecnológicas.

Gordon señaló que la principal presión durante la venta masiva fue sobre las posiciones apalancadas en el sector tecnológico. Aunque no descarta que el crecimiento se expanda a otros sectores, advierte que las dinámicas de un índice fuertemente ponderado por los gigantes tecnológicos no siempre reflejan el estado de una empresa estadounidense típica.

El apoyo al sector financiero también fue señalado por el Director de Inversiones de Bank of America Private Bank, Chris Hyzy. En su opinión, la resiliencia de las acciones bancarias puede indicar la preservación de los ingresos por intereses para las instituciones de crédito y las perspectivas de un resurgimiento en el mercado de acuerdos corporativos. Sin embargo, estas expectativas dependen de la actividad económica y las condiciones de financiación.

Qué Podría Afectar las Dinámicas Futuras del S&P 500

Una de las próximas pruebas de la resiliencia del mercado de valores será la publicación de datos de inflación de EE. UU. El 10 de noviembre se espera que se publique el Índice de Precios al Consumidor (CPI) de octubre, lo que podría cambiar las expectativas de los inversores sobre la política futura de la Reserva Federal.

Una inflación superior a la esperada podría aumentar las preocupaciones sobre las tasas de interés y los costos de endeudamiento. Al mismo tiempo, una nueva ola de crecimiento en la volatilidad esperada a corto plazo podría llevar nuevamente a una inversión de la estructura del VIX, debilitando el argumento de Tom Lee.

Así, la recuperación del S&P 500 y los cambios en los indicadores de volatilidad proporcionan fundamentos para una evaluación más optimista del mercado, pero aún no confirman el fin completo de la corrección. Las dinámicas futuras dependerán, entre otras cosas, de la participación de una amplia gama de empresas en el crecimiento y de las reacciones de los inversores a las estadísticas macroeconómicas.