JPMorgan Asset Management недавно опубликовал свои долгосрочные прогнозы по капиталовложению на 2027 год – 31-е издание отчета, на основе которого институциональные инвесторы строят свои модели. В документе представлены тринадцать классов активов, ранжированных по ожидаемой средней доходности за следующее десятилетие. Биткоин занимает первое место: JPMorgan прогнозирует внушительные 10% годовых на 10–15 лет. На втором месте – инвестиционные фонды недвижимости с 8,2%, малые компании – 7,7%, крупные компании США – 7,5%. Золото находится на уровне 5,5%. За десятилетие $100 в биткоине обернутся $259 против $206 для крупного капитала и $171 для золота.
Это первый случай, когда биткоин попал в отчет, и это важнее цифры. Консультанты пенсионных фондов и финансовые советники строят свои модели на таких предположениях, а в течение последних тридцати изданий ожидания по доходности биткоина не были определены. Теперь у него есть цифра от JPMorgan на вершине таблицы. Арифметическая доходность биткоина составляет 20,9%, в то время как сложная – 10%. Разница в 10,9 пункта объясняется чистой волатильностью. Для крупных компаний этот разрыв составляет 1,45 пункта. Годовая волатильность биткоина достигает 55%, тогда как для акций – 18%. Прогноз не ставит биткоин как лучший актив по сравнению с акциями: он показывает, что биткоин предлагает более высокую доходность, но требует большей устойчивости к колебаниям рынка. Тот, кто пережил взлеты и падения криптовалютных циклов за последнее десятилетие, согласится с этим.
Два момента особенно выделяются для криптовалют. Аргумент об обесценивании потерял свою самую громкую поддержку: JPMorgan назвал этот бычий случай «далеким от истины» и поставил золото ближе к низу таблицы. Биткоин больше не сравнивают с золотом – он сопоставим с фондами недвижимости и малыми компаниями, которые входят в состав нормального портфеля, и оказывается победителем. Обратите внимание и на конъюнктуру: доходность по 10-летним облигациям превышает 5%, а прогнозы JPMorgan по глобальным облигациям находятся на высшем уровне за два десятилетия – однако банк все равно поставил биткоин на первое место. Показатель в 10% не сделает никого богатым по меркам твиттер-ленты, но это теперь самое высокое значение в книге JPMorgan. Институциональные инвесторы, которым требовалось разрешение для моделирования биткоина, его получили. Теперь ждем, когда рынок начнет догонять.
Материал подготовлен исключительно в ознакомительно-информационных целях и не является финансовым советом и рекомендацией.
Похожие статьи
