Аналитики J.P. Morgan Asset Management ожидают среднегодовую доходность биткоина на уровне 10% в течение следующих 10-15 лет. Это выше прогнозов для американских акций, облигаций и золота, следует из ежегодного отчета Long-Term Capital Market Assumptions на 2027 год. Управляющее подразделение JPMorgan впервые за 31-летнюю историю исследования включило первую криптовалюту в долгосрочные прогнозы доходности. Специалисты рассчитали три сценария: базовый предполагает среднегодовой рост 10%, пессимистичный снижение в среднем на 9,7% ежегодно, оптимистичный рост на 17%. В базовом варианте прогноз превышает ожидания по большинству традиционных инструментов. Для американских акций компаний с высокой капитализацией JPMorgan прогнозирует 7,5%, для малой капитализации 7,7%, для инвестиционных фондов недвижимости 8,2%, для облигаций США 5,6-6,6%, для золота 5,5%. Оценки предполагают реинвестирование прибыли и учитывают сложный процент.
Несмотря на оптимистичный базовый сценарий, JPMorgan сохраняет осторожную позицию. Аналитики ожидают годовую волатильность биткоина около 55% против 18% у американских акций крупных компаний и 17,2% у золота. По мнению специалистов, резкие колебания курса и нестабильная корреляция с другими активами препятствуют широкому включению биткоина в инвестиционные портфели, поэтому банк пока не включил криптовалюту в основные ковариационные матрицы. Портфельный управляющий Шина Шах и руководитель стратегии цифровых активов Деннис Кристалло отметили, что не рассматривают биткоин как инструмент диверсификации. Они считают его прежде всего спекулятивным активом и хеджем от смягчения денежно-кредитной политики. По их оценке, первая криптовалюта ведет себя как высокорисковый инструмент, который следует за ростом глобальной денежной массы, хотя участники рынка периодически воспринимают его как цифровое золото. Дополнительные сложности создает отсутствие денежных потоков, характерных для акций или облигаций. Аналитики подчеркнули, что экономика биткоина зависит от распространения, регулирования и ликвидности не меньше, чем от технологий. По их словам, у актива нет стратегической роли в портфелях, кроме ставки на расширение фиатной денежной массы или на будущую торговлю активами в блокчейнах.
В новом отчете JPMorgan также повысил долгосрочные ожидания по американским акциям крупных компаний на 0,8 процентного пункта, до 7,5%. Пересмотр объяснили маржинальностью фирм выше 15% и ростом производительности на фоне распространения искусственного интеллекта. Прогноз доходности глобального портфеля из 60% акций и 40% облигаций повысили до 7% годовых против 6,4% в предыдущем выпуске. При этом банк ожидает повышенной неопределенности из-за волатильности инфляции, протекционистской политики государств и перераспределения потоков капитала. Напомним, в сентябре аналитики JPMorgan допустили, что снижение спроса на хеджирование в биткоин-ETF может дать активу более сильную поддержку, чем золоту. Ослабление притока в фонды на биткоин и золото в банке связали с ростом реальной доходности облигаций и провалом CLARITY Act.
Материал подготовлен исключительно в ознакомительно-информационных целях и не является финансовым советом и рекомендацией.
Похожие статьи
