Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA) начало обзор токенизированного обеспечения, используемого европейскими клиринговыми учреждениями, с целью оценки его ликвидности и операционных рисков. Управление выпустило открытое приглашение к обсуждению, в котором просит финансовые учреждения представить доказательства доступности токенизированных активов и возможности их конвертации в наличные средства в условиях финансового кризиса. 9 октября ESMA попросила банки, клиринговые дома, кастодианов и поставщиков технологий представить свои отзывы до 15 января 2027 года. Регулятор изучает, как токенизированные активы могут передаваться, защищаться и продаваться в случае, если член клирингового дома не выполняет свои финансовые обязательства. Он оценит полученные данные в первом квартале 2027 года, прежде чем решить, нужны ли дополнительные нормы.
По словам председателя ESMA Верены Росс, нужно создать условия для безопасной работы токенизированных рынков через границы – с юридической определенностью и соответствующей инфраструктурой. Обеспечение токенизированными активами уже используется в европейских клиринговых учреждениях: в июле 2025 года Eurex Clearing внедрила службу обеспечения на основе технологии распределенного реестра, а JPMorgan выполнил первую живую сделку для нидерландского пенсионного инвестора PGGM, переместив ценные бумаги из другого места хранения.
ESMA также изучает, сталкиваются ли финансовые учреждения с задержками при попытке продать токенизированные ценные бумаги или конвертировать токенизированные наличные в обычные деньги. Обсуждаются потенциальные ограничения на переводы, процедуры погашения и зависимость от сторонних поставщиков услуг. Даже активы, которые легко торгуются на традиционных рынках, могут столкнуться с дополнительными трудностями, если их токенизированная форма не может быть передана или погашена вовремя.
Председатель Комитета по клиринговому надзору ESMA Клаус Лебер подчеркнул, что обеспечение должно быть высокого качества, юридически обязывающим, высоколиквидным и легко доступным операционно – в том числе в условиях стресса и после дефолта члена клирингового дома. ESMA не предлагает изменения в категориях активов, которые могут использоваться в качестве обеспечения. Цель консультации – оценить, адекватно ли текущие правила относятся к новым методам удержания и передачи токенизированных активов. Также рассматривается вопрос, передает ли перевод токена юридическую собственность или права на базовый финансовый актив.
Материал подготовлен исключительно в ознакомительно-информационных целях и не является финансовым советом и рекомендацией.
Похожие статьи
